Episodes

  • Aktiemarkederne er p√• all time high, og det kan v√¶re relevant at overveje diversificering af portef√łljen. Alternativer til aktier og obligationer kan v√¶re r√•varer, ejendomme, vindm√łller, solceller, skov, kunst og private equity.

    Men hvad er alternative investeringer egentlig for noget og hvad kan du bruge det til? Det har jeg talt med Frank Hvid om - ham har du m√•ske ogs√• m√łdt i episode 48.

    Alternative investeringer kan give risikospredning og potentielt bedre afkast per risiko. Der er forskellige måder at få eksponering mod alternative investeringer, herunder ETF'er og investeringsforeninger. Det kan være udfordrende for private investorer at få adgang til visse alternative investeringer som fysiske ejendomme og private equity.

    - Hvis man tager s√•dan noget som simpelthen noget som guld, s√• er egentlig lidt m√¶rkelig aktiv, fort√¶ller Frank Hvid. For det meste er et aktiv noget, hvor vi forventer at man investerer noget, og s√• f√•r man s√•dan l√łbende afkast, render eller dividenter. Det g√łr man ikke af guld.

    - Men hvis du putter guld ind i en portef√łlje med aktier og obligationer, s√• f√•r du faktisk en meget bedre portef√łlje, end hvis du kun har aktier og obligationer. Det er fordi, at i de f√• √łjeblikke, der findes i verdenshistorien, hvor aktierne og obligationerne f√•r √łret√¶ver, det kan v√¶re i krisetider, s√• g√łr guld det rigtig godt.

    Takeaways:

    Overvej diversificering af portef√łljen med alternative investeringer Alternative investeringer kan give risikospredning og potentielt bedre afkast per risiko Der er forskellige m√•der at f√• eksponering mod alternative investeringer, herunder ETF'er og investeringsforeninger Det kan v√¶re udfordrende for private investorer at f√• adgang til visse alternative investeringer som fysiske ejendomme og private equity V√¶r opm√¶rksom p√• forskellen i afkast mellem forskellige private equity-investorer Se ogs√• p√• eksponeringen gennem pensionsordninger og ejendomsbesiddelse Banker tilbyder alternative investeringsprodukter til high net worth kunder Alternative investeringer som r√•varer, ejendomme og infrastruktur kan v√¶re en god beskyttelse mod inflation Succesfulde alternative investeringer inkluderer katastrofobligationer, guldmineraktier og private credit D√•rlige investeringer kan forekomme inden for r√•varer og medicinudstyr Anbefalede b√łger om alternative investeringer og aktiv allokering

    Nyttige links:

    Du kan skrive dig op til Frank Hvids nyhedsbrev på dette link: https://frankhvid.dk

    Frank Hvid anbefalede disse to b√łger:

    Lyn Alden har skrevet bogen Broken Money - find den og hendes √łvrige kommentarer via dette link: https://www.lynalden.com/ Desuden bogen The Allocator‚Äôs Edge af Phil Huber
  • Drew Dickson forvalter en valueportef√łlje af aktier hos Albert Bridge Capital. Han har stor indsigt i adf√¶rds√łkonomi og har blandt arbejdet sammen med Richard Thaler p√• The University of Chicago Booth School of Business.

    Professionelle investorer er lige s√• p√•virkelige som almindelige investorer, siger Drew Dickson blandt andet i denne podcast. Det er derfor vigtigt med en proces, der skal fors√łge at undg√• at man falder for bias i investering.

    Han fremh√¶ver blandt andet disse bias som farlige for portef√łljeforvaltere:

    Confirmation bias Anchoring Herding (f√łlge flokken)

    Indhold:

    07:25 Effektive markeder og behavioral finance
    09:49 Drews investeringsstrategi
    28:03 Psykologi og investering
    29:30 Vigtigheden af en proces
    31:24 At investere langsigtet
    32:49 Undgå store tab
    36:27 Passiv investering vs. aktiv investering
    39:18 Spredning er redning

    Nyttige links:

    Drew Dickson n√•ede at anbefale disse tre b√łger i podcasten:

    Winning the Loser's Game: Timeless Strategies for Successful Investing af Charles Ellis & Burton Malkiel Money Game af Adam Smith The Intelligent Investor af Benjamin Graham

    Du kan læse mere om Albert Bridge Capital her.

  • Missing episodes?

    Click here to refresh the feed.

  • Obligationer har v√¶ret uinteressante i mange √•r, men de sidste 2 √•r er de igen blevet interessante. Desv√¶rre er det rigtigt sv√¶rt at handle obligationer for private ‚Äď i hvert fald hvis man ikke vil snydes af for h√łje priser.

    I de mange år med lave og sågar negative renter på obligationer, var investering i obligationer ikke så interessante. Man kunne få en lav eller negativ rente, mens man ventede på det - stort set - uundgåelige kursfald, en rentestigning ville betyde. Men efter rentestigninger i 2021-2022 er obligationer igen kommet tilbage i privates interessesfære. Desværre kan det være dyrt at handle, som jeg også talte med Peter Mosbæk om i episode 64.

    Nu vil Per Gr√łnborg v√¶lges ind i Forenet Kredit p√• vegne af obligationsejere, og han har en plan for at g√łre kurssp√¶ndet - eller spreadet, som det ogs√• kaldes - mindre ved obligationshandler.

    - Der er en prisforskel p√• n√¶sten 1 kurspoint mellem k√łb og salg, fort√¶ller Per Gr√łnborg. Men hvis man brugte et bel√łb svarende til 1 % af det bel√łb, der bruges p√• kundekroner, kunne man lave samarbejde med marketmakere, der kunne sikre en mere professionel prisstillelse i Nykredits obligationer.

    Til gavn for obligationsejere, men ogs√• til gavn for l√•ntagere. Eneste potentielle tabere er formentlig pengeinstitutterne, men de lader ikke til at mangle noget i √łjeblikket.

    Marketmakerne skal sikre gode priser p√• den f√¶lles handelsplads, nemlig Nasdaq OMX, og p√• den m√•de g√łre det nemmere og billigere at v√¶re obligationsejer, n√•r prisstillelsen var offentlig. Det vil samtidig presse andre akt√łrer til ogs√• at stille bedre priser, for ikke at Nykredit skal tage yderligere markedsandele. Bedre priser p√• obligationer kan v√¶re en fordel for alle boligejere og obligationsejere!

    Indhold:

    05:20 Interessen for obligationer er steget
    06:43 Besværligheder ved at handle obligationer
    09:35 Repræsentantskabet i Forenet Kredit
    11:31 Idéen om en aktiv market maker
    21:39 Kursforskelle og investeringsforeninger
    23:03 Mangel på alternativer til bankindlån
    24:02 Valg til repræsentantskabet i Nykredit
    28:17 Afslutning

    Nykredit er prim√¶rt ejet af kunderne gennem Forenet Kredit. Kunderne og obligationsejere har mulighed for at indv√¶lge repr√¶sentanter i foreningens √łverste ledelse (repr√¶sentantskabet) og Per Gr√łnborg stiller op til det valg. Har du obligationer i Nykredit eller Totalkredit, kan du g√łre din stemme g√¶ldende! Tjek linket nedenfor og se hvem du kan stemme p√•!

    Nyttige links:

    Per Gr√łnborg anbefaler Finansforeningens N√łgletalsvejledning - den kan du l√¶se mere om her: https://cfa.dk/publikationer-2/vejledninger-2/

    Valget i Forenet Kredit: https://forenetkredit.dk/valg/

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Alle kan komme i gang med at investere - det handler bare om at finde nogle sm√•udgifter du veksler til opsparing. M√•ske kan du finde det ved at spare en caffe latte? Det er budskabet i en ny bog af Jon Sigurd Wegener og Lene Nording-Gross, og den blev deres billet til at v√¶re med i Investering p√• hjernen.

    Hjerneforsker Jon Sigurd Wegener kan du måske huske fra episode 7, hvor vi talte om hvordan hjernen reagerer på investeringer. Nu har han skrevet en bog sammen med Lene Nording-Grooss, der blandt andet har en fortid i spidsen for kommunikationen i Nordnet.

    Vi kommer vidt omkring i denne episode, hvor vi b√•de taler om fors√łg med psykopater og om at m√¶nd og kvinder investerer forskelligt. M√¶nd er blandt andet mere risikovillige mens kvinder er bedre til at k√łbe og beholde. K√łnnene kan l√¶re af hinanden, for √łget risikovillighed og lavere oms√¶tning vil formentlig bidrage til bedre afkast for begge parter.

    Alle b√łr investere og med v√¶rkt√łjer som indeksfonde og m√•nedsopsparing er det slet ikke s√• sv√¶rt. Samtidig sikrer m√•nedsopsparingen at pengene er v√¶k fra kontoen - ude af √łje ude af sind. Det g√łr det nemmere at fastholde en ny vane med at investere.

    Hovedpunkter:

    02:33 Hvordan bogen blev til
    03:58 Kaffe Latte-reglen
    05:09 Vink farvel til pengene
    08:05 F√łlelser og investering
    11:38 F√łlelser og rationelle beslutninger
    13:33 F√łlelser og investeringsbeslutninger
    15:25 Tabsaversion og investering
    18:16 Investering for alle
    20:38 Skal alle være aktiemillionærer
    26:39 Investering for hobbyinvestorer
    30:21 Aktier som primær investering
    32:37 Forskelle mellem mænd og kvinder i investering

    Nyttige links:

    Du finder den nye bog lige her: https://www.bog-ide.dk/produkt/4512561/lene-nording-grooss-caffe-latte-reglen-haeftet/3121241

    Lene Nording-Gross anbefaler Kaja Nordengens bog Hjernen er stjernen og Lars Tvedes Bobler, bullshit og b√łrsfest.

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Har vi danskere generelt for lav risikoprofil n√•r vi investerer? Det mener dagens g√¶st, Mikkel Eliasen, s√• da han skrev et debatindl√¶g p√• Finans.dk, inviterede jeg ham straks med som g√¶st.

    Man skal sprede sine investeringer, det tror jeg de fleste r√•dgivere er enige om. Men m√•ske er det tid til at √¶ndre nogen af tommelfingerreglerne? For eksempel er det anset som god r√•dgivning, at man neddrosler risikoen p√• pensioner, jo t√¶ttere man kommer p√• pensionstidspunktet. Men m√•ske er nedtrapningen for tidlig? Mange af midlerne p√• pensioner skal jo f√łrst bruges om 10-20 √•r.

    For lav risikoprofil kan koste mange penge, for historien har vist at risikoen p√• aktier, bel√łnnes med h√łjere afkast. Det viser afkastene m√•lt over mere end 200 √•r - og det g√¶lder naturligvis kun for en portef√łlje af aktier.

    Aktivsammens√¶tning er ikke kun matematik og videnskab - traditioner og f√łlelser spiller i h√łj grad ogs√• ind. For eksempel er vi danskere typisk gladere for obligationer end svenskerne. Dette er m√•ske ved at √¶ndre sig, i hvert fald har de lave renteniveauer f√•et flere til at v√¶re mere risikovillige omkring aktier.

    Indhold:

    00:00 Introduktion til podcasten og gæsten
    02:25 Diskussion om risikoprofil og investering i egen virksomhed
    05:13 Investeringsstrategi baseret på matematisk modellering
    08:39 Risikobel√łnning og h√łj risiko i investering
    10:54 Danskeres lave risikoprofil ved investering
    11:32 Risikoprofil og framing
    12:58 Tidshorisont og risikoprofil
    15:17 Rådgivere og risikoprofil
    20:23 Udsving og langsigtede investeringer
    27:20 Risikoprofil og valg af investering
    30:06 Pensionsystemets rolle i investering
    34:17 Interesse for investering blandt unge
    35:08 Ændringer i investeringskultur i Danmark
    37:03 Afslutning

    Nyttige links:

    Mikkel Eliasen er direkt√łr i Annox, der tilbyde ren gobal aktieportef√łlje - l√¶s mere her: https://annox.com/

    Mikkel Eliasen omtalte en blog med Rob Carver - den finder du her: https://qoppac.blogspot.com/

    Rob Carver har skrevet flere b√łger, men Mikkel Eliasen anbefaler Smart Portfolios.

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Denne episode er til alle jer, der endnu ikke er kommet i gang med at investere. Alle har brug for at investere og der er masser af muligheder ‚Äď ogs√• hvis man kun vil investere lidt ad gangen. Dagens g√¶st er Daniel Hansen, der driver Daniels Pengetips.

    Daniel Hansen mener at din/jeres investeringsrejse b√łr starte med at sikre et overblik over din/jeres √łkonomi, oprette en n√łdreserve, afbetale dyr g√¶ld og have et klart m√•l for investeringen. Faktisk sl√•r Daniel Hansen p√• tromme for at man starter med disse tre punkte INDEN man overhovedet investerer:

    F√• overblik over √łkonomien Spar n√łdreserver sammen Afbetal dyr g√¶ld

    Vi kommer langt omkring, n√•r vi tale om n√łdreserver og investering, portef√łljesammens√¶tning og diversificering, tidshorisont og indtjeningskraft, spredning og omkostninger, enkelaktier og omkostninger, aktiesparekonto og depotvalg, risikovillighed og risikotest, investering for begyndere, bedste og d√•rligste investeringer, livskvalitet og v√¶rdien af penge, samt vigtigheden af at komme i gang med at investere.

    Er du i et parforhold, er det m√•ske v√¶rd at overveje at indf√łre "√łkonomidates". Rigtig mange danskere bruger ikke tid p√• at styre deres √łkonomi og i parforhold er det ogs√• n√¶sten tabu at tale √łkonomi. Man f√•r som bekendt det man fokuserer p√•, s√• fokuser p√• at f√• en god √łkonomi!

    Daniel Hansen har netop lanceret et nyt kursus, Investering for begyndere, der hj√¶lper folk med at komme i gang med at investere. Det fokuserer p√• at k√łbe den f√łrste aktie, l√¶gge en god investeringsstrategi og v√¶lge den rigtige skatteoptimering.

    - Det er vigtigt at have realistiske mål og ikke kun fokusere på at spare og investere penge, siger Daniel Hansen. Livskvalitet og oplevelser er også vigtige faktorer at tage hensyn til.

    Det vigtigste råd er at komme i gang med at investere, selvom man måske kun har en lille sum penge. Det er bedre at starte tidligt og bygge gradvist op end at vente og gå glip af mulighederne for afkast.

    Nyttige links:

    Daniel Hansen anbefaler et par b√łger:

    Bill Perkins: Die With Zero Emilie Ekelund M√łrck: Frihed, FIRE & familieliv

    Vil du læse mere om Daniel Hansens nye kursus, finder du det her: https://danielspengetips.dk/

    Dette afsnit er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Det er blevet tid til at kigge p√• pensionsafkastene for 2023 med investeringsekspert Nikolaj Holdt Mikkelsen.

    Hvis Nikolaj Holdt Mikkelsen skal beskrive afkaståret 2023 med et ord, bliver det til: "et fint år".

    Afkastene var positive med et ggennemsnitligt omkring 11,3 % i modsætningen til 2022s negative afkast på 10,9 % (afkastet er målt for en 50-årig pensionsinvestor). Vi diskuterer også betydningen af rentefaldet sidst på året, der hjalp afkastet på både obligationer og aktier gevaldigt.

    Der er ogs√• fokus p√• tematiske fonde og kunstig intelligens som investeringsmuligheder. Vi taler ogs√• om afkastet p√• gr√łnne investeringer og risikoen og udj√¶vningen i alternative investeringer. I denne episode af Investeringen p√• Hjernen taler Jens Balle med Nikolaj Holdt Mikkelsen om forskellige investeringsemner. De diskuterer Nikolajs investeringsresultater, anbefalede investeringsb√łger og vigtigheden af at f√łlge en investeringsstrategi. De deler ogs√• anbefalinger til b√łger som 'The Big Short' og 'Liar's Poker'.

    - Ja, altså man skal erkende, at man kan ikke styre finansmarkedene, er det råd Nikolaj Holdt Mikkelsen giver råd til sit 25-årige selv.

    Hovedpunkter:

    00:00 Introduktion
    00:40 Afkaståret for pensionsafkastene i 2023
    02:03 Tilbageblik på 2022 og finanskrisen
    04:01 Valg mellem markedsrente og fast rente
    05:25 Gode afkast i alternative investeringer
    08:30 Effekten af rentefald på afkastet
    10:14 Udfordringer med tematiske fonde og kunstig intelligens
    14:25 Afkastet p√• gr√łnne investeringer
    18:29 Afkastet på alternative investeringer i 2023
    21:23 Risikoen og udjævningen i alternative investeringer
    24:14 Betydningen af aktiv allokering og omkostninger
    27:31 Vigtigheden af at komme ned i omkostninger og have den rigtige aktive sammensætning
    32:35 Opsamling og opfordring til at sende forslag til emner og gæster
    32:44 Investment Performance
    33:40 Recommended Investment Books
    34:09 Bog anbefaling: The Big Short af Michael Lewis

    Nyttige links:

    Nikolaj Holdt Mikkelsen anbefaler Michael Lewis' bog The Big Short, som handler om de investorer, der forudså krisen i subprime. Alternativt filmen af samme navn.

    Her er link til Finans' artikel om d√•rlige afkast for de gr√łnne pensionsprodukter - find den her.

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Denne uges g√¶st er Lars Tvede, som tidligt var med til at forme min interesse for investeringspsykologi. Vi taler om mangt og meget - ogs√• om situationen i Atlas Global Macro - og da Lars Tvede har stor interesse for kunstig intelligens, har jeg valgt at lade kunstig intelligens skrive episodens shownotes:

    I denne episode af Investering på hjernen taler værten Jens Balle med gæsten Lars Tvede om forskellige emner inden for investering og finansielle markeder. Lars Tvede deler sin viden og erfaring fra mere end 30 års arbejde inden for finansverdenen.

    De diskuterer blandt andet kunstig intelligens, ressourcer, og Lars Tvedes syn p√• de finansielle markeder i 2024. Derudover taler de om udfordringerne og potentialet i Kinas √łkonomi samt investeringsmuligheder i Kina og Sydamerika.

    I denne episode af Investeringen på Hjernen diskuterer Jens Balle og Lars Tvede investering i medierne og betydningen af at udtrykke markante holdninger. De taler også om risikovillighed og ansvar, samt forskellen mellem resultat og indsats i investeringer.

    Derudover diskuteres begrænsninger i investeringer og vigtigheden af at have en langsigtet tilgang. Lars Tvede deler også sine hacks til investering og taler om betydningen af langsigtet tænkning og familieejede virksomheder. Til sidst giver han et råd til sig selv som 25-årig om investering.

    Takeaways

    Kunstig intelligens og ressourcer er emner, der interesserer Lars Tvede, og han anbefaler at f√łlge med i udviklingen gennem podcasts og YouTube-interviews. Lars Tvede har en baggrund inden for finans og investering og har opn√•et stor succes ved at fokusere p√• langsigtede trends. Han mener, at 2024 vil v√¶re et udfordrende √•r for aktiemarkedet, men ser ogs√• potentiale i r√•varer og Kinas √łkonomi. Kina st√•r over for konjunkturproblemer og udfordringer i ejendomsmarkedet, men der er ogs√• muligheder for investeringer i landet. Sydamerikanske markeder som Chile, Brasilien og Colombia er ogs√• interessante investeringsmuligheder.

    Hovedpunkter

    00:00 Introduktion 12:53 Diskussion om de finansielle markeder og Lars Tvedes syn p√• 2024 21:43 Udfordringer og potentiale i Kinas √łkonomi 31:44 Investering i medierne 38:26 Investeringspsykologi og h√•ndtering af pres 44:27 Afslutningssp√łrgsm√•l

    Nyttige links:

    Lars Tvede anbefaler sine egne b√łger, hvis du vil mere om investering. Find en oversigt her.

    Han har dog også haft stor glæde af Jeremy Siegels: Stocks for the long run

    Lars Tvede har netop l√¶st b√łgerne Scary Smart af Mo Gawdat og Superabundance af Marian L. Tupy og Gale L. Pooley.

  • ved alle egentlig hvad det er ‚Äď eller har investorer en helt anden forestilling af v√¶rdien af at investere ESG-venligt? Det er denne uges emne, hvor Jakob Lage Hansen fra DoLand er inviteret tilbage.

    Er ESG lig b√¶redygtigt? Er b√¶redygtigt lig gr√łnt? Og er gr√łnt s√• lig ESG? Det er nogle af de emner vi taler om i denne episode af Investering p√• hjernen. Men vi taler ogs√• om det er muligt at ligge h√łjt p√• ESG med et ikke b√¶redygtigt produkt eller ligge lavt med et s√•kaldt gr√łnt produkt.

    Vi taler ogs√• kort om det nytter noget. Hvis jeg investerer i aktier og k√łber aktier, s√• hj√¶lper det jo ikke direkte selskabet, for det er - for det meste - en anden aktion√¶r, der s√¶lger sine aktier til mig.

    Jeg blev klogere af vores snak - måske du også kan lære lidt?

    Du kan genh√łre seneste episode med Jakob Lage Hansen, hvor vi ogs√• talte om ESG: https://averagejoe.dk/ep22-esg-investeringer-med-jakob-lage-hansen/

    Nyttige links:

    Læs Jakob Lage Hansens indlæg om bæredygtige investeringer på Impact Insider: https://impactinsider.dk/?s=jakob%20lage

    Se mere om bæredygtige investeringer hos Doland: https://thisisdoland.com/da/investering-for-begyndere

    Matter er en dansk ESG-rating udbyder: https://www.thisismatter.com/

    Artikel hos Finans om at bæredygtige investeringe rikke gav godt afkast i 2023: https://finans.dk/finans/ECE16732691/groenne-pensionsprodukter-faar-baghjul-her-faar-du-mest-for-pengene/

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Januar er en m√•ned, hvor mange kommer med forecast p√• udviklingen i det nye √•r. Det kan investorer godt lide ‚Äď m√•ske fordi det giver en fornemmelse af tryghed om fremtiden. I skal ikke snydes og jeg har inviteret Jens Schjerning fra Agrocura tilbage til mikrofonen.

    Mange investorer er vilde med forecast p√• den √łkonomiske udvikling, og derfor har jeg inviteret Investering p√• hjernens "hus√łkonom" tilbage til sin 5 optr√¶den p√• kanalen. Vi f√łlger op p√• forventningerne fra juni 2023, hvor Jens Schjerning forventede yderligere fald i inflationen og snarligt fald i renten. Faldet i renten lod vente p√• sig, men i l√łbet af november begyndte de lange renter i USA, Tyskland og Danmark at falde.

    Siden juni er inflationen ogs√• kommet ned i servicesektoren, men til geng√¶ld er det ogs√• lavere og lavere priser, de aktuelle priser sammenlignes med, da inflationen jo begyndte at falde for et √•rs tid siden (inflation m√•les i forhold til priserne for et √•r tilbage). Selv om matematikken g√łr det sv√¶rere for inflationen at falde, vil Jens Schjerning dog ikke udelukke muligheden for at vi f√•r negativ inflation igen.

    H√łr mere om dette og hvad Jens Schjerning forventer sig af de finansielle markeder i 2024 i podcasten.

    Nyttige links:

    Jens Schjerning omtaler en service med estimater på amerikanske BNP - det kan du finde her: https://fred.stlouisfed.org/series/GDPNOW

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Investering handler normalt om investering og/eller hvad, der sker i hovedet, n√•r vi investerer. Denne gang er det lidt anderledes, for jeg vil i stedet tale om investering i hjernen med min g√¶st Joe Devlin der er professor i kognitiv neurovidenskab.

    Der er stadig vi ikke ved om den menneskelige hjerne. Og der er også meget, vi troede vi vidste, som det nu viser sig vi slet ikke vidste. Men den gamle viden får ofte lov til at leve videre, og bruges stadig af smarte konsulenter, til at sælge deres dagsorden. Det vil Joe Devlin gerne hjælpe med at stoppe, og er på en oplysningstur om hjerne-myter - her er tre han gerne vil have stoppet:

    Venstre- og h√łjre-siddede hjerner Mande- og kvindehjerner Personlighedstest - is√¶r MBTI

    Vores hjerner er fantastiske og er gennem tiden blevet misforst√•et. Helt fra en tro p√•, at hjernen faktisk bare var en slags k√łler for blodet, til sammenligninger med kunstig intelligens. Vi bliver hele tiden klogere, og moderne teknik hj√¶lper dig p√• vej.

    Jeg sparer op og investerer, for at have penge til n√•r jeg bliver gammel. Men mon jeg kan g√łre noget for at investere i min hjerne, s√• jeg ogs√• har en hjerne, n√•r jeg skal bruge disse penge? Der har Joe Devlin disse tre anbefalinger:

    Motion er afg√łrende for hjernens sundhed, da det √łger blodgennemstr√łmningen og ilttilf√łrslen til hjernen. At v√¶re socialt aktiv og engagere sig med andre har en positiv indvirkning p√• hjernens sundhed. Mental stimulation, s√•som at l√¶re nye f√¶rdigheder eller deltage i udfordrende aktiviteter, er gavnligt for hjernen.

    I podcasten taler vi blandt andet om en unders√łgelse Joe Devlin har lavet omkring det sociale. Tre grupper s√• musicalen Dream Girls. 1/3 s√• den i teateret, 1/3 s√• den p√• dvd i en lille gruppe og den sidste 1/3 s√• den p√• dvd alene. Undervejs m√•lte man deltagernes hjerterytme og det er en noget anderledes oplevelse hjertet har:

    Derfor er det vigtigt at opleve noget sammen med andre!

    Nyttige links:

    Joe Devlin anbefaler Seven and a Half Lessons about the Brain af Lisa Feldman Barrett

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Et stort mantra blandt investorer for tiden er at man skal g√łre det selv. Spar omkostninger til r√•dgivere ‚Äď det er bare en ekstra omkostning. Mellem ingen r√•dgivning og r√•dgivning i banken finder man de s√•kaldte uvildige r√•dgivere og s√•dan en er dagens g√¶st, Karsten Engmann Jensen.

    Vi taler om behovet for uvildige rådgivere - for de fleste bankkunder er faktisk tilfredse med deres bank. Faktisk så tilfreds at de ville anbefale deres bank til deres venner.

    Investerer du gennem investeringsfonde sker betaling for både pleje af formue og den generelle investeringsrådgivning, ofte som en procentsats i forhold til formuen. Det kunne f eks være 1,5 % for en aktiv aktiefond. Har man 100.000 koster det altså 1.500 kr. Har man derimod 100 mio koster det 1,5 mio. Afregningen sker ikke direkte mellem banken og kunden, men betales fra fonden til banken.

    Desværre ved mange investorer ikke, hvor meget de reelt betaler, for den rådgivning de modtager i banken. For der udsendes ikke en faktura - udover den oversigt alle modtager en gang årligt over omkostningerne.

    Der kan dog være mange penge at spare, ved at kigge grundigt på sine investeringer - eller ved at få en uvildig rådgiver, til at give depotet en grundig gennemgang. Det viser resultater af en aktivitet Karsten Engmann Jensen har lavet sammen med Forbrugerrådet Tænk.

    - Forel√łbig har vi sparet over 100 mio for Forbrugerr√•dets medlemmer.

    Vil du pr√łve at f√• en "second opinion" fra en eller flere uvildige r√•dgivere omkring placeringen af din formue, lyder r√•det fra Karsten Engmann Jensen:

    - Tag fat i en 3-4 stykker og h√łr dem hvad det koster - sp√łrg ogs√• ind til om det er en engangsomkostning, eller om det er en √•rlig omkostning fremover. For der kan v√¶re stor forskel p√• prismodellerne og ogs√• p√• hvor uafh√¶ngige de forskellige r√•dgivere er.

    Det er nemlig ikke alle der er lige uafhængige - og Karsten Engmann Jensen får også lov til at svare på om han mener han er helt uafhængig.

    Den udbredte l√łsning med provisioner, som de fleste banker bruger, har dog ogs√• en socialdemokratisk eller Robin Hoodsk side. For fjernes provisionen helt, vil det formentlig betyde at de mindst bemidlede vil m√łde dyrere investeringsr√•dgivning. Afregnes alt efter eksempelvis en timepris - og ikke i forhold til formuen - vil prisen v√¶re ens i absolutte termer for en med 100 mio og en med 100.000, men r√•dgivningen vil i relative termer i forhold til formuen, v√¶re dyrere for den lille formue. Det er en udfordring man kender fra bl a Holland og Storbritanien, hvor en r√¶kke provisioner er gjort ulovlige.

    Nyttige links:

    Karsten Engmann Jensen anbefaler bogen Fooled By Randomness af Nassim Nicholas Taleb.

    Du kan læse mere om Pengeministeriet her: https://www.pengeministeriet.dk/

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Han har v√¶ret p√• CNN og Fox og nu ogs√• i podcasten Investering p√• hjernen. Han siger hvad han mener og det har kostet ham jobbet - men han g√łr det stadig. Ugens g√¶st er analytiker Andreas Steno.

    Man kan vel godt kalde ugens gæst en rising star på den finansielle scene. Det seneste års tid har han haft foden under eget bord i sit analysefirma, der hastigt vokser. Kunderne kommer især fra verdens finanscentre, hvor hedgefunde labrer analyser fra Andreas Steno og kolleger i sig (eller måske bruger de analyserne til kontrær-investeringer - det emne kommer vi også omkring i vores snak).

    Steno Research, som firmaet hedder, er et uafh√¶ngigt analysefirma. Her er ingen andre intereser eller egenpositioner, der skal plejes gennem de analyser der freml√¶gges. Man siger hvad man mener og hvad man ser - men der kan jo ogs√• godt komme andre bindinger end √łkonomiske i spil. Det taler vi ogs√• om.

    - Jeg ser nogle pendanter til situationen i 2007, fortæller Andreas Steno.

    Der kan være nogle ubekendte risici, der gemmer sig i balancerne hos for eksempel pensionskasser.

    - I 2007 var problemet balancerne i pengeinstitutterne. Så det er ikke en bankkrise, der kan være på vej, fortsætter Andreas Steno.

    Den korte sammenfatning af forventningerne er:

    Renten skal ned ‚¨áÔłŹ, i hvert fald i Europa. Det er ikke lige s√• tydeligt i USA, s√• m√•ske kan vi se en fald i Europa og uforandrede renter i USA.

    Aktier - ogs√• v√¶kstaktier - vil forts√¶tte op ‚¨ÜÔłŹ mindst til marts.

    Resten m√• du selv h√łre i podcasten!

    Nyttige links:

    Steno Research: https://stenoresearch.com/

    Andreas Steno anbefaler ingen b√łger, for han har aldrig l√¶st en bog. Til geng√¶ld foresl√•r han at du l√¶rer om investeringer her: https://www.youtube.com/c/blockworksgroup

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • De senere √•rs rentestigning har igen gjort obligationer til en interessant aktivklasse. Det kan bla ses i at danske investorer har k√łbt obligationer for 16,4 mia de f√łrste 9 mdr i √•r. G√łr-det-selv investorerne har ogs√• ramt obligationsmarkedet, men er det s√• lige til at v√¶re obligationsinvestor?

    I mine √•r som investeringsr√•dgiver oplevede jeg en stor dansk fork√¶rlighed for obligationer. Den forsvandt lidt ‚Äď m√•ske fordi renten ogs√• forsvandt, men √•rene med negative renter og fantastiske aktieafkast k√łlnede interessen for obligationer. Men den er m√•ske p√• vej tilbage, og derfor laver jeg her et lille crash-kursus i obligationsinvestering med min g√¶st Peter Mosb√¶k, som du m√•ske husker fra episode 44, hvor vi talte om ATPs investeringsstrategi?

    Peter Mosb√¶k har professionelt handlet obligationer i mange √•r og har derfor stor indsigt i emnet. Vi taler om nogle af de g√¶ngse n√łgletal som:

    Nominel rente Effektiv rente Varighed (optionsjusteret varighed) Udtræk Termin Rating

    Men vi taler ogs√• om, hvor sv√¶re n√łgletallene er at f√• fat p√• og at de ofte kun er et √łjebliksbillede.

    Priss√¶tingen er ogs√• anderledes for obligationer, der i h√łj grad er et telefonmarked. Det g√¶lder ogs√• hvis du er kunde hos Nordnet ‚Äď som jo ellers roses af mange privatinvestorer ‚Äď hvor man skal ringe til m√¶glere for at handle obligationer. Man kan heller ikke lave m√•nedsopsparing i obligationer ‚Äď med mindre man kan finde en fond, der investerer i obligationer.

    I denne podcast kigger vi kun p√• investering i danske obligationer, for der er en r√¶kke risici og fordyrende faktorer ved udenlandske, der let kan g√łre dem uinteressante.

    Nogle danske obligationer kan være lette at omsætte i en periode for derefter at blive betragtet som helt uinteressante - det har naturligvis betydning for prisen og dermed dit afkast. Konverterbare realkreditobligationer kan også ændre sig over tid i takt med at renten ændrer sig.

    Nyttige links:

    Peter Mosb√¶k anbefaler: Michael Christensen: Obligationsinvestering ‚Äď teori og praktisk anvendelse find den her: https://djoefforlag.dk/products/obligationsinvestering-1

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Er det en god ide at investere sine b√łrns opsparing? √Öbenbart ikke hvis man kigger p√• hvad folk g√łr, for 62% af b√łrneopsparinger er indest√•ende p√• konti ‚Äď s√• kommer de ingen vegne. Det har jeg taget en snak med Jacob Munk-Stander om.

    I dagligdagen har Jacob Munk-Stander travlt i sin virksomhed Tobi, hvor han netop hj√¶lper med netop at hj√¶lpe med at investere opsparing p√• b√łrneopsparinger. En virksomhed han stiftede, da han selv skulle i gang med at investere sit barns b√łrneopsparing, og oplevede hvor sv√¶rt det var.

    B√łrneopsparing er en begr√¶nset mulighed for at s√¶tte penge til side til sine b√łrn. Her m√• man indskyde 7.000 (2023) om √•ret - maksimalt 72.000 i kontoens l√łbetid. Opretter man kontoen n√•r b√łrnene f√łdes er der tale om lang tidshorisont, hvorfor det kan v√¶re en god ide at investere pengene.

    Vi taler b√•de om investering af b√łrneopsparing, men ogs√• om muligheden for at investere for st√łrre bel√łb. Som altid n√•r SKAT er involveret er det ikke altid lige let at finde ud af.

    Nyttige links:

    Jacob Munk-Stander anbefaler Lars Kroijer Investing Demystified - https://www.saxo.com/dk/investing-demystified_lars-kroijer_paperback_9781292156125

    Min g√¶st har selv skrevet bogen: Den lille guide til b√łrns opsparing ‚Äď https://www.saxo.com/dk/den-lille-guide-til-boerns-opsparing_jacob-munk-c2adstander_haeftet_9788794086530

  • Som returnerende lytter ved du at jeg gerne vil tale om andet end hardcore investering. Dette er et af den slags alternative afsnit, og samtidig et jeg har gl√¶det mig meget til. Jeg vil nemlig pr√łve at tale om investeringsbeslutninger fra et mere filosofisk point of view.

    Derfor har jeg inviteret Andrew James Latham, der er Postdoc ved Institut for Filosofi og Idéhistorie på Aarhus Universitet med i denne episode. Udover den filosofiske vinkel har Andrew James Latham også studeret neurovidenskab, så vi kommer langt omkring i vores snak om investeringsbeslutninger.

    Vi taler om irrationelle og rationelle beslutninger og i den forbindelse også om hvad der egentlig er rationelt. For kan en beslutning, der virker irrationel, i virkeligheden være rationel set fra beslutningstagerens synspunkt?

    System 1 og 2 fra Daniel Kahneman og Amos Tversky runder vi også - for findes noget lignende mon i den filosofiske måde at se på os mennesker på?

    Vi har store forventninger til vores fremtidige jeg. Det er blandt andet derfor vi altid vil starte livsstils√¶ndringer p√• et senere tidspunkt - s√• er det nemmere. Eller k√łbe et hus, der er dyrere end vi har r√•d til, for vi kan jo bare leve af havregr√łd.

    Endelig taler vi ogs√• om at h√¶nge sig selv op p√• sine beslutninger, s√• det bliver det forvalgte. Alts√• for eksempel lave en automatisk opsparing, der sker lige efter l√łnudbetaling fremfor en intention om at spare det op, der er tilbage n√•r m√•neden er g√•et.

    Nyttige links:

    Andrew James Latham anbefalede denne bog:

    John Brockman: Thinking - find den bl a her

    Du kan læse mere om James her: https://philpeople.org/profiles/andrew-james-latham

    Dette afsnit er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • sode, for han bruger v√¶rkt√łjet i sit daglige arbejde med sin strategi. Eller arbejder han kun en gang om ugen - h√łr hvorfor det er en mulighed i afsnittet.

    Udover at v√¶re investor er Gert Hansen administrator i Facebook-gruppen Aktiesnak for almindelige mennesker! med mere end 21.000 medlemmer. Her besvarer han sp√łrgsm√•l fra deltagerne og bidrager med teknisk analyse p√• - is√¶r - danske aktier. Gert Hansen er ikke bange for at komme med sin √¶rlige mening og kalder gerne bank√łkonomer for cocktail bankers.

    - Man siger i investeringsverdenen, at de fleste starter som daytraders, men ender som langsigtede investorer, fortæller Gert Hansen.

    Det er en rejse han også selv har været på. Med en baggrund som valutaspotdealer, har Gert Hansen de seneste 13-14 år investeret for egne midler i aktiemarkedet. Efter en start som daytrader, for det var jo det han var som spotdealer, har han i dag en mellemlang tidshorisont, når han investerer i de aktier, han finder attraktive via teknisk analyse.

    Det er is√¶r st√łtte- og modstandszoner samt glidende gennemsnit, der danner grundlag for Gert Hansens analyser af markederne. Med dem fors√łger han at definere den overordnede trend, der s√• bestemmer om han investerer eller ej. Han opstiller ikke kursm√•l, men bruger hellere tiden p√• at styre risikoen meget stramt.

    Desuden taler vi om historier fra vore karrierer, psykopater i bankerne og hvordan Gert Hansen har f√•et s√• mange f√łlgere i sin gruppe.

    Nyttige links:

    Du finder Aktiesnak for almindelige mennesker! her: https://www.facebook.com/groups/516463456728971

    Gert Hansen omtaler Tradingview som et v√¶rkt√łj han bruger i analysen: http://www.tradingview.com/

    Dette afsnit er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • an man blive afh√¶ngig af at investere? Investering minder p√• mange m√•der om spil, derfor vil jeg gerne unders√łge om man mon kan blive afh√¶ngig af at investere. Derfor har jeg inviteret klinisk psykologi Johan Eklund i studiet.

    Gennem mine mange √•r som r√•dgiver om de finansielle markeder, er jeg ofte st√łdt p√• investorer, jeg vil vurdere havde et afh√¶ngighedsforhold til deres investeringer. De tog gerne store risici og virkede til at f√• stor forn√łjelse af at v√¶re i markederne.

    Johan Eklund er klinisk psykolog på forskningscenter for ludomani på AUH og har gennem tiden behandlet flere for ludomani - og også enkelte, der var afhængige af investering.

    Jo hurtigere et spil er, jo farligere er det og p√• de finansielle markeder √¶ndres priserne jo hele tiden, og samtidig er det blevet nemmere og nemmere at handle p√• de finansielle markeder. Friktionen er stort set fjernet, og det kr√¶ver bare en smartphone og et indskud p√• 1.000 kroner f√łr man er i gang.

    N√•r ens investeringsapp minder om et spil, s√• bliver investeringerne m√•ske ogs√• mere uvirkelige ‚Äď i stil med brug af jetoner p√• kasino.

    Der er typisk tre adfærd, man skal være opmærksom på i forbindelse med afhængighed:

    Kontroltab Dominerende aktivitet Man fortsætter aktiviteten skadesvirken

    Noget tyder p√• at der b√•de er forskelle mellem k√łnnene og aldersklasser. Den typiske ludoman er under 25 og ofte en mand. Det skyldes formentlig at m√¶nd agerer kraftigere p√• impulser, og samtidig er hjernen for m√¶nd ikke helt f√¶rdig f√łr ca de 25 √•r.

    Nyttige links:

    Dansk Center for ludomani: https://ludomani.dk/

    Stop Spillet: https://www.stopspillet.dk/

    Hos begge kan du teste om du er afhængig af spil.

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Indeksinvestering har v√¶ret et varmt emne de sidste mange √•r. Du kan ikke sl√• markedet, s√• k√łb markedet og hold dine omkostninger ned, har v√¶ret tankegangen bag. S√• derfor har jeg inviteret Mette Bossow fra Sparindex til en snak om indeksfonde, omkostninger og replikeringsstrategi..

    Det er efterh√•nden 22 √•r siden at Sparinvest, som en af de f√łrste, startede med at udbyde passive indeksstrategier i Danmark. Det er blevet til 22 fonde og der er ogs√• sket lidt med kundebasen:

    - I starten var 90 % af kunderne institutionelle og 10 % private investorer, fortæller Mette Harbo Bossow. I dag er de tal vendt om.

    I podcasten taler vi også lidt om forskellen på en passiv dansk indeksfond og de populære udenlandske ETF'er. De kan ofte se billigere ud, men her er det vigtigt at huske veksleomkostninger, da de fleste ETF'er jo er i andre valutaer end DKK, og din banks mulige depotgebyr for opbevaring af ETF'er, der ofte betragtes som udenlandske værdipapirer.

    Til sidst taler vi om mulighederne for at få billigere danske indeksfonde. Her er især en parameter væsentlig: volumen.

    Nyttige links:

    Du kan læse mere om Sparindex' fonde lige her: https://sparindex.dk/

    Mette Harbo Bossow anbefaler ikke en bog om investering, men v√¶lger i stedet at anbefale jer alle at l√¶se noget sk√łnlitteratur! For med passiv investering, beh√łver du ikke v√¶re s√• involveret i dine investeringer.

    Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

  • Et af mine investeringsslogans er K√łb, slap af, og bliv rig. Det d√¶kker over k√łb og behold, som jeg s√• har pr√łvet at g√łre til min egen udgave. Desv√¶rre oplever jeg at det bliver misforst√•et og m√•ske ogs√• at jeg bliver taget til gidsel, for noget jeg ikke har sagt.

    K√łb og slap af er godt, fordi det faktisk viser at mange investorer oms√¶tter for meget. Is√¶r m√¶nd, har en tendens til at have lyst til at k√łbe og s√¶lge og k√łbe og s√¶lge og k√łbe og s√¶lge. Jagten p√• gevinst og fors√łget p√• at time markedet, f√•r mange til at k√łbe og s√¶lge. Det er ikke godt for de fleste, hvilket ogs√• underst√łttes af forskningen ‚Äď jeg linker bl a til et studie, med titlen Boys will be boys, som netop viser denne tendens.

    Faktisk er det slet ikke sv√¶rt at f√łlge strategien k√łb og slap af n√•r det g√•r skidt med en investering, for vi har en tendens til at holde fast i vore tabere, mens vi hurtigt tager vore gevinster. Det er faktisk meget uheldigt, for s√• giver vi slip p√• vinderne og h√¶nger p√• taberne.

    K√łb og behold g√¶lder kun for en diversificeret portef√łlje. Og hvad mener jeg s√• med det?

    Det er ikke en portef√łlje af spekulative aktier. Det er ikke en portef√łlje af aktier indenfor kunstig intelligens Det er ikke en portef√łlje af First North aktier

    Tanken med denne spredning er ligesom gynger og karuseller eller en butik med både is og paraplyer. Nogen gange går det godt for gyngerne eller isen. Andre gange er der karuseller og paraplyer der er hotte.

    Der er desv√¶rre ingen garanti for at det virker ‚Äď det oplevede vi i 2022, hvor stigende renter gav problemer for b√•de obligationer og aktier.

    Man kan ogs√• tils√¶tte andre aktivklasser som f eks fast ejendom, men f√¶lles for hver enkelt aktivklasse er at man ogs√• der skal diversificere. Alts√• investere i en portef√łlje for at sprede risikoen.

    Spredningen g√łr noget godt for din investering:

    Reducerer risikoen Beskytter mod markedsudsving Optimerer afkast og risiko hvis man husker rebalancering

    For at k√łb, slap af og bliv rig kan anvendes skal du have en diversificeret portef√łlje. For spredning er redning ‚Äď ogs√• for den langsigtede investor.

    Nyttige links:

    Forskning der indikerer mænd omsætter mere: https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/gender/boyswillbeboys.pdf

    Business Insider artikel om Dead Accounts at Fidelity: https://www.businessinsider.com/forgetful-investors-performed-best-2014-9?r=US&IR=T

    Her er et studie fra 2000, der konkluderer at vi omsætter for meget: https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers%20current%20versions/individual_investor_performance_final.pdf