Episódios
-
בשנה האחרונה הירידות החדות בשוק ההון הביאו לקיטון משמעותי בקצבת הפנסיה.
אוהד וייגמן יו"ר גלובלנט בפרק מטלטל. הוא מסביר את חשיבות התכנון והטעות שבלקיחת קצבת פנסיה.
הפרמטר הראשון הוא תוחלת חיים. זהו מונח חשוב כדי להבין כמה נכסים וכסף נצטרך היום וכמה כסף נצטרך בפרישה. נתכנן את ניהול הנכסים בצורה הרבה יותר קפדנית.
מתוך 5 טריליון שקל של נכסי ציבור יש הרבה פקדונות ו62 אחוז הם נכסים שנמצאים בשוק ההון.
-
אורן דוברי שמארח את ד"ר ארי אחיעז מה למדנו: ד״ר ארי אחיעז הינו מרצה לכלכלה באוניברסיטת תל אביב, בר אילן, רייכמן, והונג קונג, והוא מנהל המוצרים של בית ההשקעות גלובלנט. ד״ר אחיעז הסביר שחשוב מאוד למדוד את רמת התנודתיות של השקעות, מפני שמרבית המשקיעים מעדיפים תנודתיות נמוכה יותר, גם אם התשואה הממוצעת בהן נמוכה יותר. לבדיקה נכונה של ביצועי השקעות יש לבחון לא רק את תשואת התיק, אלא גם את רמת הסיכון שמנהל התיקים לקח. עבור זה משתמשים ביחס שארפ, הבוחן את משוואת הסיכוי/סיכון של ההשקעה. המשוואה לוקחת בחשבון את התשואה העודפת של ההשקעה (מעל האג״ח), חלקי סטיית התקן (מדד לרמת הסיכון של ההשקעה). ״מדד הפחד״, הידוע גם בשם מדד ה-VIX, ה-CBOE Volatility Index, מודד את רמת התנודתיות קצרת הטווח החזויה במדד ה-S&P500. מדד זה הוצג לראשונה בשנת 1993 ע״י ה-Chicago Board Options Exchange, הבורסה המובילה בעולם במסחר בנגזרים כמו אופציות וחוזים עתידיים, וכיום יש בה אלפי נגזרים על כ-2,200 נכסים, כ-140 קרנות סל, וכ-22 מדדים. המדד מחושב באופן תדיר, ומשנת 2016 מחושב גם מחוץ לשעות המסחר בשווקים. אופן חישוב מדד ה-VIX הוא יחסית מורכב, ומבוסס על סדרת מחקרים של פרופ׳ מנחם ברנר ופרופ׳ דן גלאי. ד״ר אחיעז ניסה לפשט את הנוסחה המסובכת, והסביר בפשטות שלוקחים את האופציות הנסחרות על מדד ה-S&P500 לטווח של חודש, ובאמצעות המחיר שלהן מחשבים את התנודתיות של מדד ה-S&P500. המדד הוא למעשה איחוד סטיות התקן של מרחקי התחזיות מהממוצע, כפול מאה. כלומר, התנודתיות החזויה של מדד ה-S&P500. ראינו שבאופן היסטורי, מדד ה-VIX מגיב באופן חריף לאירועים מאקרו-כלכליים. עלייה חדה מהווה אינדיקציה למשבר כלכלי. כך למשל היו עליות חדות ב-VIX בעת הפלישה לעירק, בועת הדוט.קום, אסון התאומים, משבר הסאב-פריים ב-2008, במלחמת הסחר בין ארה״ב לסין, במשבר הקורונה, וגם כעת, בעת הסטגפלציה. הממוצע ההיסטורי של מדד ה-VIX הינו 19.6. ראינו שעליות ב-VIX מתואמות עם ירידות בשווקים. מקדם המתאם (רמת הקורלציה) בין ה-VIX ל-S&P500 הינה 0.7-. ראינו שבשנת 2022 חלו ירידות חדות בכל השווקים. מדד ה-S&P500 ירד בכ-23%, כמו חלק גדול מהמדדים. למרות זאת, מדד ה-VIX נותר ברמות גבוהות מהממוצע, אך לא גבוהות במיוחד (25-30 נקודות, לעומת רמות של 50-80 בעתות משברים גדולים). ד״ר אחיעז הסביר שמדידת התנודתיות הרבעונית, ולא החודשית, תראה שאנו נמצאים בגל ירידות רגוע יחסית. ד״ר אחיעז הסביר שכעת המדד עומד על ~24 נקודות, והשאלה היא האם הוא יעלה בעתיד הקרוב לרמות גבוהות במיוחד, או ירד לרמות נמוכות יותר. בשביל כך, הסביר ד״ר אחיעז, דרוש אירוע חיצוני בעל השפעה על השווקים, בין אם חיובית או שלילית. ככלל, המדד נוטה לחזור לממוצע של 18-22, אולם בטווחים מסוימים הוא חורג בחדות. בתקופות בהן מדד ה-VIX עולה באופן חד, לרוב העלייה נובעת מאי ידיעה. כך למשל העליות האחרונות ב-VIX נובעות מחוסר הוודאות בדבר העליות באינפלציה והריבית, וסביב השאלה ״כיצד יתמודדו עם כך הבנקים המרכזיים בעולם?״. לרוב ירידות ב-VIX נגרמות עקב קבלת מידע חדש, למשל הודעה של הבנקים המרכזיים לגבי אופן התנהגותם בעתיד. ישנן תקופות של ״שקט לפני הסערה״, בהן יש עליות מתונות במהלך טרנד ארוך טווח של ירידות, כפי שקרה מספר פעמים במשבר הדוט.קום. ניתן לחשוף את תיק ההשקעות שלנו למדד ה-VIX באמצעות תעודות סל ומכשירים פיננסיים שונים, אך מכיוון שמדד זה מבוסס על אופציות הוא נוטה לנוע בחדות רבה. לכן, השקעה במכשירים אלו דורשת מומחיות ואורך רוח. בדומה למדד ה-VIX המודד את רמת התנודתיות החזויה של ה-S&P500, ישנם מדדים אחרים המודדים את רמת התנודתיות החזויה של מדדים אחרים, סקטורים אחרים, ואף ישנו מדד העוקב אחר התנודתיות החזויה של חברת Amazon. ד״ר אחיעז הסביר שכאשר מדד ה-VIX נמוך מאוד, כדאי לשאול את עצמנו האם סביר שהוא ישאר כה נמוך למשך זמן רב, או האם כדאי לנו ליצור הגנות על תיק ההשקעות שלנו. באופן דומה, רמות גבוהות מאוד של מדד ה-VIX יכולות לאותת לנו שלא סביר שירידות השערים ימשכו זמן רב, ועל האפשרות שהיפוך המגמה מתקרב. בשורה התחתונה: מדד ה-VIX, הידוע כ ״מדד הפחד״, עוקב אחר רמת התנודתיות החזויה בשוק המניות האמריקאי. מדד זה הינו ברמת מתאם שלילית חזקה אל מול ה-S&P500, ומושפע מאוד מאירועים מאקרו-כלכליים. בעוד שמדד זה אינו בהכרח מכשיר להשקעה ישירה, שכן השקעה בו דורשת מומחיות רבה ואורך רוח, הוא מהווה אינדיקציה טובה עבור משקיעים לגבי כיוון השוק.
-
Estão a faltar episódios?
-
יש לכם שאלה או התלבטות בכל הנוגע לעולם הפיננסי, שלחו הודעה ונתאם לכם שיחה עם מתכנן פיננסי מטעמנו: https://eladfin.ravpage.co.il/MeetApl... בואו להישאר מעודכנים בכל הנושאים החמים בעולם הפיננסי לינק להרשמה לוובינרים הבאים: http://lp.globalnetil.com/GlobalNETBo... שמרו על קשר איתנו גם ברשתות החברתיות: פייסבוק - https://www.facebook.com/globalnetisrael אתר - https://globalnetil.com/ רקע: בהנחיית אורן דוברי שמארח את דן דוברי מייסד גלובלנט מה למדנו: לדן דוברי ניתן פרס לאחרונה על עבודתו בתחום התכנון הפיננסי. דן פיתח מתודולוגיה לטיפול ב-expats, אנשים המתגוררים במדינה אחרת. אנשים אלו זקוקים לתכנון פיננסי חוצה גבולות, אשר דורש התחשבות בפרמטרים רבים והשלכות משפטיות נרחבות. קבלת החלטות נכונה בתחומי המיסוי, בחירת הרכב השקעות, ומעבר הון בין דורי היא קריטית לצבירת ההון המשפחתי. דן סיפר שתחום התכנון הפיננסי חוצה הגבולות הופך למורכב יותר מיום ליום. פוליטיקאים בכל המדינות נוהגים לשנות את חוקי המיסוי והלבנת ההון באופן תכוף. בפרט, דן הסביר שהחוק המסובך והמסורבל ביותר הוא חוק הלבנת הון. מטרת החוק היא תפיסת פושעים כמו סוחרי סמים ונשק בינלאומיים. בפועל, ה״קורבנות״ של החוקים הללו הם האנשים הפשוטים אשר חסכו את הונם בעבודה קשה במשך שנים רבות, ומתקשים להסתדר עם הבירוקרטיה המסובכת. דן סיפר על מקרה בו ישראלי תושב גיבלרטר הלך לעולמו, והסדיר צוואה בישראל. בצוואה שנכתבה בהתאם לחוק הישראלי, הגדיר שברצונו להוריש את ההון לאישתו, ולאחר לכתה - לילדיו. צוואת ״יורש אחרי יורש״. החוק האנגלי לא מאפשר צוואות ״יורש אחרי יורש״, ולכן המקרה עבר לטיפול בית המשפט, ונמשך למעלה משנתיים. בסוף המשפט, הוחלט להעביר את כלל הירושה לילדים באופן ישיר, מבלי להותיר דבר לאישה בעודה בחיים. דן הסביר שהיה ניתן לפתור זאת ע״י הסדרת צוואה עם מומחה לתכנון פיננסי חוצה גבולות. תפקיד המתכנן הפיננסי הוא להבין את המצב הכללי של המשפחה בכללותו, למפות את מצבת נכסי המשפחה, ולבצע תכנון המתחשב בכל ההשפעות החיצוניות האפשריות בכדי לאפשר להם לחיות ברמת החיים שהם מעוניינים בה. התמחות זאת דורשת היכרות עמוקה עם מגוון חוקים בתחומי המיסוי, הירושה, ניהול ההשקעות, וכלכלת המשפחה. דן הסביר שהתכנון הפיננסי לא מתאים רק לאנשים הגרים מחוץ למדינתם, אלא לכל אדם בעל משפחה. ישנה חשיבות אדירה בהגדרת יעדי החיים של המשפחה, הכוללים יעדי פרישה והעברת עושר. בהתאם להגדרת היעדים, יש לתכנן היטב את הצעדים הדרושים להגשמתם. כאשר אנו מתכננים טיול בחו״ל, אנחנו מגדירים מראש מה ברצוננו לעשות, היכן נרצה לבקר, באיזה מלון נלון, וכן הלאה. באופן דומה, עלינו להתייחס לכלכלת המשפחה. עלינו להגדיר היטב את יעדנו, לתכנן את האסטרטגיה הטובה ביותר בכדי להגשים אותם, ולהוציא אותה לפועל. דן הסביר שכאשר שואלים אנשים ״אילו חיים תרצה לחיות?״, הם לא נוהגים לענות ״6% תשואה״, אלא הם מדברים על הילדים שלהם, על התחביבים שלהם, על העסק שלהם, הקשיים שלהם, החלומות שלהם, וכיו״ב. באופן דומה, מטרת התכנון הפיננסי אינה ״6% תשואה״, אלא תכנון הוליסטי של מלוא הספקטרום הכלכלי של המשפחה, בכדי לאפשר לבני המשפחה להגשים את מטרותיהם. תהליך התכנון הפיננסי מאפשר לאנשים להיות נינוחים יותר, מכיוון שהם לא צריכים לדאוג מהלא נודע. הם יודעים מה הם הסיכונים העומדים בפניהם, והם יודעים כיצד הם מוגנים מפניהם. הם יודעים מה הצפי לעתיד, והם יודעים מה המצב הקיים בכל נקודת זמן. התכנון הפיננסי הינו הצעד הראשון בתהליך השמת החיים שאנו חולמים עליהם. בתהליך התכנון הפיננסי המתכנן בונה אסטרטגיה שתביא אותך ליעד בהסתברות הגבוהה ביותר, תוך התחשבות בכלל הסיכונים - הכוללים סיכונים פיננסים, סיכונים פרטיים, סיכונים בריאותיים, סיכוני מס, סיכונים משפטיים, ועוד. המתכנן הפיננסי בונה את כל תרחישי ה״מה אם?״, ובונה הגנות לכל תרחיש, תוך התייעצות עם מומחים מתאימים. דן סיפר שבתי המשפט מלאים בדיני משפחה, אשר היה ניתן להימנע מרובם עקב תכנון כלכלי נכון והתחשבות בכלל תרחישי ה״מה אם?״. הבעיות הן רבות, אך תכנון טוב המבוצע ע״י איש מקצוע הגון, יכול לפתור כמעט את כולן. ישנו אתגר גם בבחירת איש המקצוע המתאים, אשר יהווה נאמן אמיתי למשפחה ולא יקדם את האינטרסים של עצמו. הדרך הפשוטה ביותר להבין האם איש המקצוע נאמן או לא, היא בדיקה האם הוא מקבל עמלות מגופי ההשקעות המשווקים את המוצרים, מפני שכך עלול להיווצר ניגוד עניינים. במקרה בו המתכנן מקבל עמלה כלשהי מצד אחר מלבד הלקוח, עליו לבצע על כך גילוי נאות. בעוד שאנשי מקצוע רבים נדרשים ברשיונות ובפיקוח ממשלתי - כמו משווקי השקעות ועורכי דין - מקצוע התכנון הפיננסי אינו מפוקח בישראל, ישנה הסמכה בלבד. למתכננים ישנה אפשרות וולונטרית להירשם במשרד המשפטים. דן כתב לאחרונה ספר אשר יצא לאור בחודשים הקרובים, בנושא תכנון פיננסי בינלאומי. הספר מכיל מקרי בוחן אמיתיים (עם שמות בדויים) המתארים את דרכי ההתמודדות היצירתיים עם הבעיות הגדולות של החיים. הספר מתמקד באינטראקציה האנושית לצד הפרקטיקה כלכלית. בשורה התחתונה: התכנון הפיננסי הוא מאוד משמעותי לכל משפחה שרוצה להגשים את יעדי החיים שלה. אנו חיים בעולם בו החוקים משתנים במהירות, ועלינו להערך בהתאם. בתהליך התכנון הפיננסי מגדירים את יעדי החיים, מתכננים את האסטרטגיה הטובה ביותר להגשמתם, ועוקבים באופן תדיר אחר ההתקדמות הכלכלית שלנו בכדי להימנע מהסיכונים השונים.
-
אחרי הרבה מאוד שנים שגלובלנט הציגה קרנות השקעה בנדל"ן, כעת נכנסת לשוק חברת פרייבט אקוויטי בינלאומית עם צוות ענק של אנליסטים וכזו שמנהלת 130 מיליארד דולר.
מדוע כדאי להיכנס לעולמות של הפרייבט אקוויטי כעת?
איך הוא הפך להיות תיק השקעה מרכזי בתיקי השקעות?מוזמנים לפנות אלינו באתר:https://globalnetil.com/
-
ד״ר ארי אחיעז הינו מרצה למימון וכלכלה במספר אוניברסיטאות. ד״ר אחיעז הסביר שבעוד שרוב המשקיעים מסתכלים רק על התשואה שהשקעה מניבה, לרוב לא נותנים משקל לרמת התנודתיות. רמת התנודתיות משקפת את רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה. מדד ה-VIX, הידוע גם בשם ״מדד הפחד״, בודק את רמת התנודתיות של מדד ה-S&P 500. ד״ר אחיעז הסביר שרוב המשקיעים הינם שונאי סיכוי. כלומר - הם מעדיפים תנודתיות נמוכה, אפילו אם התשואה הממוצעת נמוכה יותר. תנודתיות נמוכה יותר משמעותה רמת וודאות גבוהה יותר בנוגע לתקבולים עתידיים. התנהגות אופיינת נוספת של משקיעים הינה ״מימון התנהגותי״ - הנטייה למכור לאחר ירידות חדות. לכן, הם לא נהנים מעליות הערך העתידיות. דווקא המשקיעים בעלי רמת הרגישות הגבוהה יותר להפסדים הם אלו שנוטים למכור נכסים מוקדם מידי. תנודתיות גבוהה יותר מובילה אנשים לעשות טעויות. בעשורים האחרונים ישנה עלייה כללית במקדמי המתאם. ניתן לראות עלייה זו בין שווקי המניות, למשל בשנת 1996 מקדם המתאם בין S&P500 לבין EAFE היה 0.4, ובשנת 2021 עמד על 0.85. בשנת 2015, המתאם בין הביטקוין ל-S&P היה סביב ה-0, אך בשנת 2022 עמד על 0.6. המתאם בין ארה״ב לתיק מאוזן בין מניות, אג״ח, סחורות, ונדל״ן עמד על 0.87. ראינו שמקדמי המתאמים מתחזקים יותר בעיתות משבר. עשרות מחקרי מימון הראו כי בתקופות משברים מקדם המתאם בין אפיקי ההשקעה עולה. מגמה זו מחריפה בשנים האחרונות. כאשר המניות ירדו במשבר הדוט קום, מחירי הסחורות, האג״ח, והנדל״ן עלו. ב-2008, כמו גם במשבר הקורונה, המניות ירדו, הסחורות והנדל״ן ירדו, והאג״ח הניבו תשואה אפסית. ההגדרה של השקעות אלטרנטיביות הינה רחבה מאוד וכוללת הון פרטי, חוב פרטי, נדל״ן ישיר, נכסי אספנות, סחורות, קרנות גידור, ועוד. אפיקי השקעה אלו מאפשרים חשיפה לנכסים פרטיים ובלתי סחירים, ולאסטרטגיות השקעה ייחודיות. היקף ההשקעות האלטרנטיביות בעולם הוא כ-17 טריליון דולר, כ-12% מסך ההשקעות הגלובליות. כשליש מושקע בהון פרטי, כרבע בקרנות גידור מיוחדות, כ-20% בנדל״ן, כ-7% בסחורות, כ-6% בחוב פרטי, וכ-4% בתשתיות. בשנים האחרונות ישנה מגמה של עלייה בהשקעות האלטרנטיביות והפסיביות, וירידה בהיקף הניהול האקטיבי. ב-2003 ההשקעות הפסיביות עמדו על 9% מסך ההשקעות, וב-2025 הן צפויות להיות 16%. החלק האקטיבי עמד על 82% ב-2003, ואילו בשנת 2025 צפוי לעמוד על 59% בלבד. בישראל הגופים המוסדיים מגדילים חשיפה לנכסים אלטרנטיביים. ב-2020 כ-6%הושקעו בנכסים אלו, וב-2022 כ-11%. היקף זה צריך לצמוח בכ-50% בכדי להגיע לממוצע בצפון אמריקה, ובכ-120% בכדי להגיע לממוצע באירופה ובאסיה. ראינו שלקוחות High Net Worth מחזיקים כ-22% מהתיק בנכסים אלטרנטיביים. לקוחות Ultra High Net Worth, המנהלים תיקים הגבוהים מ-50 מיליון דולר, מחזיקים כ-45% מהתיק בנכסים אלטרנטיביים. המשקיעים ה״רגילים״ העלו בשנים האחרונות את החשיפה שלהם להשקעות אלטרנטיביות מ-14% ל-32% מסך תיק ההשקעות. התיק ה״קלאסי״ בארה״ב מורכב מ-60% מניות ו-40% אג״ח. תיק זה אמור להוות השקעה בסיכון ממוצע למשקיע לפני פרישה. בשנה האחרונה תיק זה ירד בכ-17% - הירידה השלישית החדה ביותר מאז השפל הגדול. בעיקר בתקופות של אינפלציה גבוהה תיקים המשלבים אג״ח ומניות נוטים לקרוס - מקדמי המתאם ביניהם עולים בחדות בעיתות אלו. מחקר של KKR, אחד מגופי ההשקעות הגדולים בארה״ב, בחנו את ביצועי התיק ה״קלאסי״ אל מול תיק 40/30/30 (המורכב מ-40% מניות, 30% אג״ח, ו-30% נכסים אלטרנטיביים - 10% נדל״ן, 10% תשתיות, ו-10% הון פרטי). נבחנו נתוני תשואה משנת 1928 ועד 2021. התשואה הממוצעת עמדה על 9.6%, לעומת 9.3% של התיק ה״קלאסי״. רמת התנודתיות הייתה נמוכה יותר, ועמדה על 9.6%, לעומת 12.7% בתיק ה״קלאסי״ - כלומר רמת הסיכון נמוכה בהרבה. יחס שארפ, המודד את יחס הסיכון-סיכוי, היה גבוה בלמעלה מ-40% לטובת תיק ה-40/30/30. בחנו את ההבדל בין ביצועי התיקים בעיתות אינפלציה גבוהה. התיק הקלאסי הניב תשואה שנתית ממוצעת של 1.5%, עם רמת תנודתיות של 12.5%. תיק ה-40/30/30 הניב תשואה גבוהה פי 3, כ-4.3%, ברמת תנודתיות נמוכה בהרבה, 8.8%. יחס השארפ של תיק ה-40/30/30 היה גבוה פי ארבעה. גם בעיתות של אינפלציה נמוכה מאוד, תיק ה-40/30/30 מניב תשואה מעט גבוהה יותר ברמת תנודתיות נמוכה יותר ומגלם יחס סיכוי-סיכון טוב יותר. עם זאת, ישנם מספר אתגרים בשילוב נכסים אלטרנטיביים בתיק ההשקעות שלנו. ראשית, יש להמנע מהכנסת סיכון מיותר ע״י בחירת אפיקי השקעה לא נכונים או לא מתאימים, או בחירת מנהלי השקעה לא נכונים או לא מתאימים. שנית, כדאי לבצע פיזור רחב במסגרת הנכסים בהם נשקיע. אתגר נוסף הוא הנזילות. השקעות אלטרנטיביות הן בעלות רמת נזילות נמוכה, ולכן יש לנהל את רמת הנזילות שלנו בחכמה. בשורה התחתונה: הפחתת רמת התנודתיות בתיק ההשקעות היא קריטית, ומאפשרת למשקיעים להנות מרמת וודאות גבוהה יותר לגבי התשואה העתידית. בכדי להפחית את רמת התנודתיות בתיקים יש ליצור פיזור סיכונים אמיתי בין הנכסים בפורטפוליו. האופן היעיל ביותר לעשות זאת הוא באמצעות שילוב אפיקי השקעה שונים בעלי מקדם מתאם נמוך, ובפרט, ע״י שילוב של השקעות אלטרנטיביות מתאימות.
-
מזה חודשים רבים, אנו עוקבים אחר מצב האינפלציה בעולם. נכון לחודש אוקטובר האחרון, כמעט כל המדינות נמצאות ברמות אינפלציה גבוהות מאוד. האינפלציה בטורקיה הינה 73.1%, במדינות אפריקה עד 285%, בארגנטינה 72.4%, ובנוצואלה 210%. רוב מדינות העולם נמצאות בטווחי אינפלציה של מעל ל-5%. זהו מצב חסר תקדיםבכלכלה הגלובלית. לפי סקר שנערך בין 2020-2022, האינפלציה היא הדאגה החברתית הגבוהה ביותר בקרב הציבור - מעל אבטלה, קורונה, עוני, ובעיות חברתיות-כלכליות נוספות. אוהד הסביר שרמות אינפלציה גבוהות מסכנות את השלטון הדמוקרטי, מכיוון שאלו יוצרות עלייה ביוקר המחייה, ומעודדות אנשים להפגין כנגד השלטון. בעוד שרמות האינפלציה בישראל לא היו גבוהות במיוחד, בין 4%-5%, רמות האינפלציה בארה״ב, באירופה, ובאנגליה עומדות על כ-9%-11%. בפרק 126 ראינו כיצד רמות האינפלציה הגבוהות הובילו את ממשלת אנגליה לנקוט במדיניות פופוליסטית המנוגדת לעמדת הבנק המרכזי, מה שהגרם להאצת והעמקת המיתון, הורידו את ערכי המטבע המקומי והובילו ירידות במט״ח. בעקבות כך - הוחלף השלטון הבריטי. בעקבות רמות האינפלציה הגבוהה, כ-50% מהעובדים האמריקאים מחפשים עבודה שניה. אוהד הסביר שריבית אפסית גורמת לעליית מחירים בשוק הנדל״ן. מחירי הדירות עלו בשנת 2021 בכ-14% בממוצע. אוהד הראה שהייתה בועה בשוק האג״ח. בשנת 2019 תשואות האג״ח הממשלתי עלו בכ-20%. בשנת 2022, האג״ח ירד בעד ל-30%. בניגוד למניות, אג״ח אינן צפויות לחזור לרמות אלו במהירות לאחר התפוצצות הבועה. באופן מסורתי, הנכסים בהם כדאי להשקיע בתקופות של אינפלציה הם סחורות, זהב, אג״ח ממשלתי צמוד, אשראי עם בטוחות, מניות של חברות המייצרות מוצרים בעלי ביקוש גבוה, ונדל״ן מניב. בארה״ב, האג״ח הממשלתי ירד בכ-19% מתחילת השנה. לרוב, עליית המחירים מטיבה עם נכסי הנדל״ן המניב, מפני שהם למעשה אפיק השקעה עם גידור אינפלציוני מובנה. מחירי הנכסים ומחירי השכירות מתעדכנים באופן תדיר. נכסים המושכרים לטווח קצר יכולים להעלות את דמי השכירות בנכס, ולאפשר הגנה כמעט מלאה מפני האינפלציה. גם בהסכמים ארוכי טווח קיימים מנגנונים שונים להגנה אינפלציונית כמו הצמדה למדד המחירים לצרכן או הצמדה למדד מחירי הנדל״ן. לפי בנק UBS, ההשקעה בנדל״ן בארה״ב, גרמניה, קנדה, הולנד, יפן, סין, וישראל - הינה מסוכנת מכיוון ששווקים אלו מוגדרים כבועה. אוהד הסביר שישנו סיכון נוסף בשוק הנדל״ן - במקרה בו השוכר לא משלם ולא מתפנה, או במקרים בהם השוכר גורם לנזק לנכס. בנוסף, כאשר הריבית עולה, עלות מימון המשכנתאות עולה, מה שצפוי להוריד את מחירי הדיור, או לכל הפחות למתן את עליות המחירים באופן משמעותי. על מנת שעליית המחירים תיפסק או תתמתן, על הצרכנים להפחית את הצריכה ובכך להקטין את הפעילות הכלכלית. העלאת הריבית גורמת להקטנת ההכנסה הפנויה עקב עליה בעלות החוב והאשראי, והעלאת אטרקטיביות החיסכון. הגדלת הריבית אמנם עוזרת להתמודד עם האינפלציה ע״י הקטנת הצמיחה, אך מייצרת מיתון ומגדילה את האבטלה. אוהד הראה שבישראל ישנה עלייה במספר התחלות הבנייה והדירות המוגמרות, אך צפויה צניחה בהתחלות הבנייה בחודשים הקרובים. הסיבה לכך היא שעליית הריבית גורמת באופן היסטורי לקבלנים רבים לפשוט את הרגל. השקעה בנדל״ן מתאימה לשוק בתנאי אינפלציה, אך חשוב לבחור את אפיק ההשקעה הנכון. ניתן לרכוש נדל״ן פיזי באופן ישיר, לרכוש חברות נדל״ן בשוק ההון, באמצעות קבוצות רכישה או בשותפויות מוגבלות, או דרך רכישת יחידות השתתפות בקרן הרוכשת נדל״ן מניב. אוהד המליץ לא להשקיע יזמות נדל״ן מחשש לפשיטת רגל של יזמים וקבלנים, ולא להשקיע בתיקים קיימים מחשש לשערוך הנכסים בהם. בנוסף, לא כדאי להשקיע בקרנות נדל״ן המשקיעות בנכסים לא סחירים במידה והן בעלות רמת נזילות נמוכה. כדאי להשקיע בנדל״ן באזורי ביקוש קשיחים - בהם יש גידול משמעותי באוכלוסייה, חוסר גדול בהיצע, ואוכלוסיות בעלות ביקוש קשיח לתקציבים ממשלתיים, כמו לאוכלוסיות נתמכות וסטודנטים. אלו נישות אשר צפויות להמשיך לעלות, או לרדת באופן המועט ביותר. חברת גלובלנט רכשה לאחרונה בניינים בהיקף של 600 מיליון שקל בבריטניה, ומשכירה אותם לעמותות התומכות באוכלוסיות מוחלשות לתקופות ארוכות (מעל ל-20 שנים) בהצמדה למדד המחירים לצרכן. קרן זו מאפשרת למשקיעים בה להנות מתשואה קבועה ויציבה לאורך זמן, ללא תלות במצב השוק, תוך הגנה מפני הסיכונים האינפלציוניים. בכדי לקבל מידע נוסף על הזדמנויות השקעה המתאימות לתנאי אינפלציה, ניתן לפנות לחברת גלובלנט. בשורה התחתונה: באופן מסורתי, הנכסים בהם כדאי להשקיע בתקופות של אינפלציה הם סחורות, זהב, אג״ח ממשלתי צמוד, אשראי עם בטוחות, מניות של חברות המייצרות מוצרים בעלי ביקוש גבוה, ונדל״ן מניב. עקב רמות חוסר הודאות והריבית הגבוהות במשק כיום, והעובדה שהריביות צפויות להמשיך לעלות, ההמלצה היא להשקיע בקרנות נדל״ן בלתי סחירות, בעלות רמות נזילות גבוהה, הפועלות באזורי ביקוש קשיחים ובחוזים צמודי מדד. ראינו שעדיף להשקיע בקרנות הפועלות בנישות מסוימות בעלות ביקוש קשיח לתקציבים ממשלתיים, כמו למשל בדיור לאוכלוסיות נתמכות.
-
ה-IRA הוא כלי המאפשר למשקיעים לייעל את ניהול הכספים שלהם, ובפרט כספים המיועדים לטווח הארוך. לקופת גמל בניהול אישי יתרונות רבים. בראשן - רמת הגמישות הגבוהה המאפשרת שליטה מלאה על הרכב ואיכות ההשקעות. המשקיע יכול לבחור להשקיע בניירות ספציפיים, את רמת החלוקה, קביעת המח״מ של האג״ח, קביעת חשיפה שקלית / צמודת מדד, פיזור גאוגרפי, ענפים, דירוגי אשראי, חשיפה למט״ח וסחורות, ועוד. לקופת הגמל בניהול אישי ניתן גם לנייד תיקי השקעות, וכך להנות מהטבות מיסוי נוספות. במקרים מסוימים ניתן לקבל פטור מלא או חלקי מרווחי הון, דחיית מס, ועוד. ניתן אף לשלב קרנות אלטרנטיביות ולהנות מהמעטפת וההטבות שיש בעולם המוצרים הפנסיוניים, ברמת סיכון נמוכה יותר. בנוסף, דמי הניהול ועמלות הקנייה והמכירה נמוכות במיוחד. טדי הראה שבשנת 2021 גדל היקף הנכסים המנוהלים דרך IRA בישראל בכ-3.56 מיליארד ש״ח - גידול של למעלה מ-30%. כיום, גלובלנט מנהלת מעל ל-2 מיליארד ש״ח ב-IRA, המהווים כ-14.1% מסך הכסף המנוהל ב-IRA בישראל. טדי הסביר שניתן להשתמש ב-IRA כמו הגופים המוסדיים, אך טוב יותר, בשלוש דרכים עיקריות - תיק מחקה מדד, תיק מחקה מסלול, ובאמצעות פיזור סיכונים דרך השקעות אלטרנטיביות. האתר גמל.נט מאפשר לצפות בהרכבי המסלולים הפופולריים בישראל. טדי הראה לנו שהתיקים מחקי מדד ה-S&P500 של הגופים המוסדיים בישראל הניבו תשואות שונות הנעות בין 6.28%- לבין 9.35%- בתקופה שבין 22 בספטמבר ל-21 באוקטובר. אך נשאלת השאלה - מדוע יש הבדלים בין התשואות של הגופים השונים, אם הם מחקים את אותו המדד? טדי הסביר שפערים אלו נגרמים בעקבות סיבות תפעוליות, והם אינם מצליחים לחקות את המדד. דמי הניהול במסלולים הכלליים יקרים למדי, ונעים בין 0.35%-0.8%. בנוסף, דמי הניהול משולמים גם על הנכסים המוחזקים כמוזמן ולא מושקעים בתעודת הסל. לעומת זאת, דמי הניהול ב-IRA עומדים על כמחצית מכך בלבד. ניתן לרכוש קופה במסלול מחקה מדד דרך קופת הגמל בניהול אישי IRA, וכך להנות מתשואה גבוהה יותר, דמי ניהול נמוכים יותר, ומיתרונות מיסוי נוספים. ראינו שתיק ההשקעות בעל הביצועים הטובים ביותר בשנת 2021 (במסלול כללי), הושקע כ-40% במניות, כ-40% באג״ח, כ-17% מזומן, והיתר באגרות עמיתים. בנוסף, ראינו שכ-81% מתרומת התשואה הגיעה מהחלק המושקע במניות, כאשר רק 14% הונב מהאג״ח. קרן ההשתלמות המוצלחת ביותר עד כה בשנת 2022 (במסלול כללי), מורכבת מכ-18% נכסים אלטרנטיביים, 32% מניות, 12% הלוואות, 31% אג״ח, והיתר מזומנים. בתיק זה, רק הנכסים האלטרנטיביים הניבו תשואה חיובית, והמניות ירדו בכ-10.8%. מכאן ניתן להבין שבלתי אפשרי לצפות מראש את ביצועי השוק בזמן נתון. טדי הראה השוואה בין המסלולים הטובים ביותר לבין המדדים הכללים בין השנים 2016-2022. ראינו שהמסלול המנייתי המוצלח ביותר הניב תשואה דומה מאוד לתשואת ה-S&P500. המסלול שהניב את התשואה הגבוהה ביותר בתקופה זו הניב כ-80.5%, בעוד מדד ה-S&P500 הניב כ-81.3%. בממוצע, התיקים המנוהלים הניבו 53.34% בתקופה זו. ראינו שלמעשה לא ניתן להכות את המדדים במסלולים המנוהלים. בהמשך, טדי הראה את ביצועי המסלול הכללי בקרנות השתלמות, מול המדד החלופי, והראה שישנו פער משמעותי לרעת המסלולים הכלליים, אשר הניבו תשואה של 26.92% משנת 2016 עד היום בממוצע. טדי הסביר שאת ה-IRA ניתן לפתוח באמצעות גוף מנהל, כמו גלובלנט, ולהצמידו לחשבון הבנק, כמו חשבון עו״ש או חשבון מסחר. בחשבון ה-IRA ניתן לשלב השקעות רבות בנוסף למדדים. ניתן להשקיע בניירות ערך ספציפיים כמו מניות, סחורות, אג״ח, תעודות סל, קרנות נאמנות, ועוד. ניתן להעביר כל קרן השתלמות וכל קופת גמל ל-IRA, כולל רכיבי פיצויים, וכולל קרן הפנסיה. המגבלה היחידה היא מגבלה רגולטורית המחייבת פיזור נכסים, ולכן יש להשקיע ב-10 נכסים שונים לכל הפחות. האפשרות המומלצת השלישית לניהול קופת גמל בניהול אישי, היא ע״י שילוב של השקעות אלטרנטיביות בקופת הגמל. אפשרות זו יציבה ובטוחה יותר לאורך זמן, שכן השקעות אלטרנטיביות מאפשרות לחוסכים להנות מתשואה קבועה ויציבה ומפחיתה את רמת הסיכון בתיק ההשקעות. ישנן אפשרויות רבות להשקעה בקרנות השקעה אלטרנטיביות, בתחומי האשראי, נדל״ן, גידור, פרייוט אקוויטי, ועוד. למידע נוסף על הזדמנויות השקעה אלו ניתן לפנות למשרדי גלובלנט. טדי הראה מודל של JPMorgan הבוחן את יחס הסיכון/סיכוי של נכסים ע״י מעקב על התשואה הממוצעת בין 1989-2021. ראינו שניתן לשפר את התשואה ולהנמיך את הסיכון בתיק השקעות המורכב מ-80% מניות ו-20% אג״ח ע״י הקצאה של 30% לנכסים אלטרנטיביים, ו-50% במניות. באופן דומה ניתן לשפר ביצועי כל תיק השקעות ע״י שילוב של נכסים אלטרנטיביים. בשורה התחתונה: קופת גמל אישית IRA מאפשרת לנו כחוסכים להנות מדמי ניהול נמוכים משמעותית לעומת קופות הפנסיה והגמל המסורתיות, ומעניקה לחוסך גמישות גבוהה יותר בבחירת אסטרטגיה. שילוב של השקעות אלטרנטיביות בקופת הגמל שלנו מאפשר לנו להנות מתשואה יציבה וקבועה לאורך זמן, תוך הפחתת רמת התנודתיות ורמת הסיכון.
-
בועז הסביר כי ההשקעות האלטרנטיביות יהיו ההשקעות הרלוונטיות היחידות בעולם של מיתון באירופה ובארה״ב, בעיקר כאשר החלופה היא השקעה מסורתית במניות ובאג״ח. ההשקעות האלטרנטיביות אינן בעלות מתאם לשוק, ולכן ניתן לבנות סל השקעות מגוון המניב תשואה יציבה לאורך זמן, ללא תלות במצב השווקים. בועז הראה שבחודש ספטמבר הבורסה האמריקאית ירדה בכ-9%, והשלימה ירידה של כ-24% השנה עד כה. ניתן לראות שהשווקים נמצאים במגמת ירידה - אך קשה להבין היכן נמצאת התחתית, ולמשך כמה זמן השווקים ימשיכו לרדת. קיימים הבדלים בין המשבר הנוכחי למשברים קודמים. ראשית, רמת האינפלציה היא הגבוהה ביותר שהייתה מזה כ-40 שנה. שנית, אנו בעידן של עליות חדות ברמות הריבית. בנוסף, אנו נמצאים בעידן של חוסר ודאות ומתיחות גאופוליטית בחלקים נרחבים בעולם, מחירי האנרגיה גבוהים, ועוד. ד״ר ברק הסביר שישנו פער אדיר בין הכלכלה הריאלית לכלכלה הפיננסית. בעשורים האחרונים הצמיחה הריאלית נמוכה באופן משמעותי מצמיחת הכלכלה הפיננסית. חלה התנפחות אדירה במחירי הנכסים הפיננסים ונוצרה בועה. כעת, אנו רואים כעת תהליך של איזון המתבטא בירידות שערים. בעקבות הנהגת מדיניות של ריבית נמוכה במיוחד, והדפסת כסף בהיקפים אדירים והזרמתו לשוק האג״ח והמניות, חלה עלייה מלאכותית ברמות הביקוש למוצרים פיננסיים ונוצרה עלייה אדירה במחירים וברמות התנודתיות. לכן, ד״ר ברק הסביר, עיתות מיתון הן כה הרסניות. למשל, במשבר הדוט-קום הבורסה האמריקאית ירדה בכ-78%. בכלכלה האמיתית, ניתן לראות שרמות הלחץ עולות בקרב הצרכנים. רמות החוב האישי עולות, החסכונות נשחקים, והמחירים ממשיכים לעלות. הבנק האמריקאי הפדרלי ציין באחת מהודעותיו האחרונות כי מיליוני תושבים מתקשים לממן צריכה של מוצרי בסיס לרבות מזון בשל עליית המחירים הדרמטית. כלכלנים אמריקאים צופים כי במהלך השנה הבאה מחירי הנדל״ן למגורים עלולים לרדת בכ-20%. המיליארדר האמריקאי היהודי סם זל השקיע לראשונה בחייו סכומי עתק במתכות יקרות, כגון זהב, בכדי להגן על עצמו מפני נזקים אינפלציוניים ,ואף הזהיר מפני משבר חמור במט״ח ומדדי המניות בעולם. לפי ווארן באפט, ניתן לראות סימן ראשוני המעודד תקווה - המניות ה״עונתיות״ עולות מאוד בהשוואה לקו המגמה. באופן היסטורי, אלו המניות אשר מושפעות באופן החזק ביותר ע״י הכלכלה הריאלית. כלומר, אם הן עולות, סימן שמדובר בסימן אפשרי להתחלת התאוששות הכלכלה. לפי דו״ח ממשל ביידן, הצמיחה בתוצר הלאומי הגולמי של ארה״ב ברבעון האחרון עלתה בכ-2.6% על ציפיות המשקיעים. רבים מהמשקיעים והכלכלנים בעולם לא חוו תקופות אמיתיות של אינפלציה בזמנם, ולכן עבורם המצב מאתגר במיוחד. ד״ר ברק הסביר שעבור התחלת מגמת עלייה בשווקי המניות, לא דרושים תנאים מושלמים, מספיק שמצב המורל הציבורי לא יהיה ״פחד״. בעוד שכלכלנים רבים מזהירים מפני משבר חמור ביותר בשנה הקרובה, ייתכן גם שמדובר במיתון קצר ולא קיצוני. בעוד שלרוב משקיעים מתוך מחשבה על הטווח הארוך, תהליך קבלת ההחלטות של משקיעים רבים מבוסס על הטווח הקצר ומושפע מאוד מהחלטות אימפולסיביות. ד״ר ברק הסביר שמשקיעים רבים נוטים לבצע מהלכים מסוכנים יותר דווקא בעיתות אלו של חוסר ודאות, אך עדיף להיות שקולים, ולבצע תכנון נכון המתחשב במצב הפיננסי שלנו, במצבת הנכסים שלנו, ביעדינו כמשקיעים, ובמצב השווקים. בטווח הארוך, ככל הנראה שהשווקים ימשיכו לעלות, רמות הריבית והאינפלציה תתאזנה. לכן לא כדאי למהר ולצאת משוק ההון לחלוטין. עם זאת, ישנה חשיבות קריטית בבחירת ההשקעות הנכונות. ד״ר ברק פיתח תאוריה לפי יש להשקיע בסקטורים בעולם ברוטציה. תאוריה זו אומצה ע״י בנק UBS והונפקה כתיק השקעות המנוהל ע״י ד״ר ברק. בועז הסביר כי לתיק השקעות זה אין מתאם עם מצב השווקים, משום שישנה חשיפה לכ-3000 סקטורים שונים בפוזיציות של long, short, ואף במינוף פיננסי. לפי התאוריה של ברק, כל סקטור מקבל ציון, ועולה או יורד בדרגה. בהתאם לדירוג הסקטורים חלה עליה וירידה בחשיפה להם. השיטה מאפשרת לד״ר ברק לסחור ללא השפעות חיצוניות כמו אירועי חדשות, רגשות, וסנטימנט הציבור, ובכך להנות מתשואה יציבה לאורך זמן. בשורה התחתונה: חשוב לזכור שירידות שערים הן חלק בלתי נפרד מחייו של משקיעבשוק ההון, ולכן יש לקבל עובדה זו בפרספקטיבה הנכונה. השווקים כיום נמצאים במגמת ירידה עם תנודתיות גבוהה מאוד, ולא ברור היכן נמצאת הקרקעית. כדאי להתמודד עם הסיטואציה הנוכחית באמצעות שיקול דעת. כעת, מוקדם מידי מכדי להכנס להשקעות בצורה אגרסיבית, וייתכן כי מאוחר מידי מכדי לצאת מהשקעות מופסדות, ועדיף להמתין. בפרט בתקופה זו, שילוב של השקעות אלטרנטיביות אשר אינן בעלות מתאם לשווקים עוזרות למשקיעים להנות מתשואה קבועה לאורך זמן, גם בעיתות של ירידות שערים בשווקים.
-
כבר כמה מאות שנים שאנגליה היא אחת הכלכלות והמדינות היציבות ביותר להשקעה. שוק הנדל"ן במדינה הוא אחד המקומות היציבים ביותר להשקעה, במיוחד בכל תחומי הדיור המוגן והדיור הנתמך.
בעונה החדשה של הפודקאסט השורה התחתונה מבית גלובלנט, אנחנו מנתחים את המצב הכלכלי במדינת ישראל לעומת המצב של אנגליה. בישראל, חוסר יציבות פוליטי ונראה שגם אחרי הבחירות לא צפויה הכרעה. גם אנגליה מתמודדת עם משבר פוליטי וחוסר אמון, עם העזיבה של בוריס ג'ונסון. הנה ראש ממשלה חדש וצעיר, בן 42 שהולך להוביל את הממלכה המאוחדת.
-
יש לכם שאלה או התלבטות בכל הנוגע לעולם הפיננסי, שלחו הודעה ונתאם לכם שיחה עם מתכנן פיננסי מטעמנו: https://eladfin.ravpage.co.il/MeetApl... בואו להישאר מעודכנים בכל הנושאים החמים בעולם הפיננסי לינק להרשמה לוובינרים הבאים: http://lp.globalnetil.com/GlobalNETBo... שמרו על קשר איתנו גם ברשתות החברתיות: פייסבוק - https://www.facebook.com/globalnetisrael אתר - https://globalnetil.com/
-
הנחיית ליאורה קפלן סמנכ"ל מחקר ופיתוח עסקי בחברת TRUST CAPITAL, מארחת את איל קאופמן ראש ענף מחקר ומערכות בבנק לאומי מה למדנו: אייל סיפר שהאינפלציה מככבת בשוק ההון בשנת 2022, לאחר שנים רבות שמילה זו לא הייתה בלקסיקון המשקיעים. רמת האינפלציה הנמוכה ששררה בשנים האחרונות הובילה מדינות רבות לנקוט במדיניות מרחיבה הכוללת הורדת ריבית והדפסת כסף. מדיניות זו החלה לאחר המשבר של 2008 והגיעה לשיאה במשבר הקורונה. עקב התנהלות זו, בסוף 2021 חלה עלייה חדה באינפלציה שהובילה לצורך בהעלאת הריבית במדינות רבות בעולם. מאז תחילת שנות ה-80 לא נראו עליות כה חדות במדדי המחירים לצרכן. לאחר פלישת רוסיה לאוקראינה חלה עלייה נוספת באינפלציה, בעיקר בארה״ב ולאחר מכן גם באירופה. בסוף חודש אוגוסט האינפלציה בארה״ב עמדה על 8.26%, באירופה על 9.1% ובישראל 4.6%. בעקבות העליות במדד המחירים לצרכן, הבנקים המרכזיים העלו את הריבית במשק. בארה״ב, ה-Fed העלה את הריבית ל-2.5%, בישראל ריבית בנק ישראל עומדת על 2%, ובאירופה ריבית ה-ECB עומדת על 1.25%. ריביות אלו צפויות לעלות עוד בחודשים הקרובים. אייל הסביר שמשקיעי המניות נוטים להיות די אופטימיים. לאחר ירידה של 23% ב-S&P500, חל תיקון של 17% בין אמצע יוני לאמצע אוגוסט. לאחר הודעת יו״ר הפד על מחויבותו להמשך נקיטת צעדים למלחמה באינפלציה גם במחיר של פגיעה כלכלית, חלו ירידות נוספות של 10% בחודש האחרון. אייל הסביר שחלק גדול מעליות המחירים בעולם, ובפרט העליות במחירי האנרגיה, חלו כתוצאה מפגיעה בהיצע ולא שינוי בביקוש. זעזוע זה הוא זמני ונגרם בעיקר בעקבות מלחמת רוסיה-אוקראינה. לגבי התפתחויות עתידיות, אייל סיפר שלדעתו הריבית תמשיך לעלות ב-2023, אך צריך לחכות ולראות מה תהיה עוצמת ההשפעה של העלאת הריבית על רמת המחירים במשק. בפרט, אייל ציין שלדעתו בשנה הבאה הריבית בארה״ב תעלה על 4%. אייל הראה שתשואות התל-בונד ירדו בכ-6% מתחילת השנה. מדד ת״א 35 ירד ב-1.5% בלבד, לעומת כ-19% ב-S&P500 באותה התקופה. אייל הסביר שמה שהיה הוא לא מה שיהיה - למרות שהשנה ביצועי השוק הישראלי היו טובים מביצועי השוק האמריקאי, זה לא מהווה איתות לכך שכדאי להשקיע דווקא בשוק הישראלי בטווח הארוך. באופן מסורתי, כאשר הריבית עולה, שוק המניות יורד. דבר זה נכון בעיקר בתקופות של אינפלציה גבוהה וממושכת עקב שחיקת שולי הרווח של חברות המשק. אייל הסביר שהחברות שמצליחות לשמור על שולי רווח גבוהים גם בתקופות אלו הן חברות שהביקוש למוצריהן קשיח - כמו למשל, חברות התרופות ומוצרי הצריכה הבסיסיים. חברות אשר יותר חשופות לסיכון שחיקת הרווח הן חברות מוצרי המותרות, כמו מותג העל לואי ויטון, למשל. אייל הסביר שמכיוון שרמת הריבית במשק הייתה אפסית במשך שנים רבות, למחפשי האלטרנטיבות להשקעות סולידיות לא היו חלופות רבות. כעת, עם עליית הריבית במשק, פיקדונות שונים מניבים ריבית גבוהה יותר ומעניקים עד 2%-3% בשנה. משקיע הבוחר להשקיע באג״ח שלא בהשקעה לפדיון, למשל באמצעות השקעה דרך קופות הגמל וקרנות ההשקעה, יסבול מתנודתיות ואף מהפסדי הון ברמת סבירות גבוהה. משקיעים סולידיים המחפשים אלטרנטיביות יכולים למצוא חלופות טובות גם בעולם ההשקעות האלטרנטיבי. ניתן להשקיע במכשירים לטווח בינוני-ארוך המניבים תשואה יציבה לאורך זמן, ללא תלות בביצועי שוק ההון. לאחר תקופה התחלתית של 3-5 שנים, רמת הנזילות של השקעות אלו עולה. ליאורה הסביר שהעולם האלטרנטיבי מהווה פתרון מעולה לשוק הסחיר. השקעות אלו מאפשרות למשקיעים להנות מתשואה יציבה לאורך זמן. השקעות אלו מיטיבות עם המשקיעים בפרט בזמנים המאופיינים בחוסר וודאות בשווקים. בשוק המניות, אייל סיפר שהוא מחפש באופן אישי הזדמנויות בסקטורים אשר ירדו באופן האגרסיבי ביותר בתקופה האחרונה: טכנולוגיה, שבבים, ואנרגיה אלטרנטיבית. סקטורים אלו מאופיינים בצפי גבוה מבחינת הביקוש, ומחירם נמוך כעת. בנוסף, אייל המליץ לחפש חברות אשר הוכיחו את עצמן לאורך שנים רבות, אשר מתומחרות כרגע במחיר זול בראייה ארוכת טווח. ייתכן שמחירי המניות ירדו עוד בטווח הקצר, אך ניתן למצוא כבר כעת הזדמנויות כניסה ארוכות טווח. אייל התייחס לשוק הנדל״ן ואמר שבארץ השוק די מוגבל וסביר שימשיך להתקדם בכיוון אחד, עקב המחסור בשטחי בניה באזורי הביקוש בשילוב קצב גידול האוכלוסין הגבוה. בחו״ל, עליית הריבית צפוייה להעלות את מחירי המשכנתאות ובכך להפחית את הביקוש לנדל״ן - מה שצפוי לקרר את השוק ולהוביל לירידת מחירים, או לכל הפחות לבלימת עליית מחירי הדיור. בשורה התחתונה: רמת האינפלציה עלתה בכל העולם מאז תחילת השנה. למרות ירידות קלות במדד מחירי הצרכן בחודש האחרון, הבנקים המרכזיים ממשיכים להילחם באינפלציה ע״י נקיטה בפעולות הכוללות העלאת הריבית. חוסר הוודאות בשווקים הוביל לתנודתיות רבה ולירידות בתשואות האג״ח והמניות. בזמנים של חוסר ודאות, כדאי לשלב השקעות אלטרנטיביות בתיק ההשקעות, המעניקות תשואה יציבה לאורך זמן ומפחיתות את חשיפת התיק לזעזועי השווקים.
-
עולם ההשקעות האחראיות, ה-ESG, הוא עולם מרתק וקיימות בו הזדמנויות רבות. דני הסביר שבשנים האחרונות ישנו תהליך של ״החלפת דורות״ בעולם ההשקעות, וכיום כ-30% מההון המושקע בתיקים המנוהלים מושקע בהשקעות אלו. דני הסביר שאנשי המקצוע בתחום ההשקעות בוחנים את הזדמנויות ההשקעה לפי פרמטרים שונים. בשנת 2022 כ-17% ממנהלי ההשקעות בחרו הזדמנויות השקעה לפי אסטרטגייה עסקית, כ-14% לפי ההון האנושי, כ-11% לפי הבעיות הסביבתיות העכשוויות, כ-25% לפי פרמטרים של ניהול הוגן, וכ-19% לפי הקשר למשבר האקלים. דני סיפר שחברות התעופה החלו להשקיע ב״מוניות אוויר״, מטוסי תובלה אשר יפעלו באמצעות סוללות חדשניות. לכן, ישנה אפשרות שהשקעה בתחומי התשתיות, ובפרט בכבישים, אינה כדאית לטווח הארוך. בעבר, חלו שינויים גדולים בתחום התחבורה. רוב האוכלוסייה הייתה מתניידת בעזרת סוסים, עד שהנרי פורד המציא את המכונית הפרטית. מי שהשכיל להבין שתחום הרכבים הפרטיים הולך להתפתח ופעל בזמן, הרוויח באופן אדיר. באופן דומה, דני הסביר, עולם ההשקעות עובר לתחום ה-ESG. ה-ESG הוא ראשי תיבות של Environmental, Social, Governance. בכדי לעמוד בתקן ה-ESG, על החברות לעמוד ב קריטריונים שונים הבוחנים את מדיניות החברה, הדירקטוריון שלה, עמדתה ופעילותה בנושאי האקלים, מערכות היחסים של החברה מול הלקוחות, הספקים, העובדים, ונושאים נוספים. בשנים האחרונות משקיעים רבים החלו להתעניין בתחום זה ולתת עדיפות להשקעות אשר עומדות בקריטריוני ה-ESG, מתוך ראייה שעדיף להשקיע באופן שיאפשר הנבת תשואה תוך עמידה בקנה אחד עם ערכי הליבה שלנו. בין 2019-2022 חלה עליה של כ-30% בהיקף ההון המושקע בהשקעות ירוקות. דני הסביר שהשקעות ירוקות אינן רק טובות, אלא גם חשובות עבור הישרדות המין האנושי. על כן, אנו צפויים להמשיך לראות גידול בהשקעות מסוג זה. דני הסביר שבעתיד הקרוב העסקים אשר פועלים בתחומי החברה והסביבה צפוים להיות רווחיים יותר ולשרוד משברים באופן טוב יותר, ועל כן אלו צפויות להיות השקעות כדאיות יותר. אנליסט ההשקעות הראשי של בנק RBC בקנדה הצהיר לאחרונה שהפעילות של הבנקים המרכזיים להפחתת האינפלציה צפויה להגדיל מאוד את הכדאיות הכלכלית של פרויקטים בתחום האנרגיה הירוקה. ממשלת ארה״ב החלה להעניק הטבות מס להשקעות ירוקות גם כן. דני סיפר שלפי בית ההשקעות מורגן סטנלי, תעשיות האנרגיה הירוקה לרבות פאנלים סולארים, טורבינות רוח, רכבים חשמליים וכו׳ הינן תעשיות צומחות במיוחד. בנוסף, גם יתר החברות הפועלות בשרשרת הייצור של מוצרים אלו, לרבות ייצור ותובלה של הרכיבים השונים, צפויות לצמוח בקצב מהיר בשנים הקרובות. עם הירידה הדרסטית בצריכת אנרגיה ממקורות פוסיליים כמו פחם ונפט, השקעות בתחומי ההתייעלות והחדשנות בסקטור האנרגיה צפויות להיות ההשקעות הכדאיות ביותר בעתיד הקרוב. דני סיפר שממשלת אנגליה מעודדת את ההשקעות בתחומים אלו, שכן בכוונתה לצמצם לחלוטין את צריכת הדלקים המאובנים ופליטות גזי החממה. יתר מדינות העולם הולכות בכיוון זה גם כן. לפי מורגן סטנלי, צריכת האנרגיה ממקורות אלטרנטיביים יגדל מ-18% כיום ל-28% עד שנת 2050, וסביר מאוד שאף יותר מכך, כתלות בתמריצי הממשלות. בנוסף לייצור האנרגיה ממקורות אלטרנטיביים, כדאי לבחון גם השקעות בתחומי האגירה, הובלה, חישמול, וכיו״ב, שכן אלו יעזרו למגמת הקיימות בעולם ולהפחתת פליטות גזי החממה. לפי מורגן סטנלי, לעמידה ביעדי האו״ם לאיפוס פליטות גזי חממה, נדרשת השקעה של כ-100 טריליון דולר עד 2050. דני סיים באומרו שכדור הארץ הוא מכלול כל המשותף לבני האדם. זהו הבית שלנו ושל ילדנו, ועל כן כדאי למשקיעים לבחור הזדמנויות השקעה לפי הקריטריונים הנכונים. לא כדאי לבחון רק האם החברה מייצרת תשואה, אלא גם האם היא משפרת את מצב כדור הארץ מבחינה סביבתית או חברתית. יתר על כן, השקעות אלו צפויות להיות כדאיות יותר לאורך זמן. בשורה התחתונה: עם העלייה בדאגות הציבור לגבי משבר האקלים, יותר ויותרמשקיעים מקבלים החלטות, בין היתר, לפי עמידה בקריטריוני ההשקעות הירוקות. קריטריונים אלו בוחנים את עמידת החברות בתחומים חברתיים וסביבתיים חשובים. תחום ההשקעות הירוקות צובר תאוצה רבה בשנים האחרונות, והשקעות אלו צפויות להיות כדאיות במיוחד. במקרים רבים, תחום ההשקעות הירוקות מאפשר למשקיעים ליהנות מתשואה יפה תוך יצירת שינוי חיובי בעולמנו.יש לכם שאלה או התלבטות בכל הנוגע לעולם הפיננסי, שלחו הודעה ונתאם לכם שיחה עם מתכנן פיננסי מטעמנו: https://eladfin.ravpage.co.il/MeetApl... בואו להישאר מעודכנים בכל הנושאים החמים בעולם הפיננסי לינק להרשמה לוובינרים הבאים: http://lp.globalnetil.com/GlobalNETBo... שמרו על קשר איתנו גם ברשתות החברתיות: פייסבוק - https://www.facebook.com/globalnetisrael אתר - https://globalnetil.com/
-
ש לכם שאלה או התלבטות בכל הנוגע לעולם הפיננסי, שלחו הודעה ונתאם לכם שיחה עם מתכנן פיננסי מטעמנו: https://eladfin.ravpage.co.il/MeetApl... בואו להישאר מעודכנים בכל הנושאים החמים בעולם הפיננסי לינק להרשמה לוובינרים הבאים: http://lp.globalnetil.com/GlobalNETBo... שמרו על קשר איתנו גם ברשתות החברתיות: פייסבוק - https://www.facebook.com/globalnetisrael אתר - https://globalnetil.com/ רקע: אוהד ויגמן יו"ר GlobalNet מבצע סקירת שוק בתקופה האחרונה, המשקיעים בורחים מהבורסות ברחבי העולם, כלכלות ארה״ב וצרפת בנסיגה, האינפלציה עדיין גבוהה והמלחמה באוקראינה רחוקה מסיום. הבעיה העיקרית עבור המשקיעים היא התנודתיות הקיצונית בשווקים. אוהד וייגמן, יו"ר גלובלנט הסביר שהסיבה לתנודתיות הזו היא המדיניות המרחיבה בה נקטו הבנקים המרכזיים בכל העולם מאז המשבר של 2008, במסגרתה הורידו ריביות והדפיסו כסף בהיקפים חסרי תקדים למטרת רכישת ני״ע. כיום המאזן הפדרלי עומד על למעלה מ-9 טריליון דולר, פי כעשרה יותר מהמאזן בשנת 2007. מדיניות זו גרמה להפרזה בצריכת המוצרים והאשראי, אשר גרמו לאינפלציה מצד אחד ולעליות לא פרופורציונליות במחירי הנכסים מצד שני. אוהד הראה שבכל מדינות העולם הבנקים המרכזיים מתחילים לנקוט במדיניות מצמצמת, במסגרתה מעלים את הריבית בכדי לבלום את האינפלציה. ראינו גם שבשנים האחרונות תשואות האג״ח היו שליליות. למשל, בשנת 2022 מדד האג״ח הכללי הגלובלי ירד בכ-15%, והאג״ח הישראלי ירד בכ-5.5%. באופן היסטורי, משקיעים רוכשים אג״ח בכדי להפחית את רמת התנודתיות בתיק ההשקעות שלהם ולהנות מתשואה קבועה לאורך זמן. אך בשנים האחרונות האג״ח אינו מהווה מכשיר מתאים להפחתת התנודתיות בתיק, שכן התנודתיות של אג״ח גבוהה משל מניות, למרות שהן מעניקות תשואה נמוכה משל מניות. טדי לין הסביר שמכיוון שרוב האג״ח הונפקו בריבית קבועה ללא הצמדה למדד המחירים לצרכן, הריבית הנקובה דומה לריבית הנמוכה שהייתה במשק בעת הנפקת האגרת, וכאשר האינפלציה עולה התשואה הריאלית יורדת. האינפלציה בארה״ב זינקה לכ-9.1%, באירופה כ-10%, בבריטניה כ-10.1% והמומחים מעריכים שזו תמשיך לעלות עד לאזור 12%-13%. אוהד הסביר שאירופה נמצאת בבעית חוב משמעותית, והאינפלציה שם צפויה להיות גבוהה במיוחד. בכדי לבלום את האינפלציה, מדינות העולם מעלות את הריבית באופן משמעותי. בנק ישראל העלה את הריבית ל-2%, הבנק הפדרלי האמריקאי העלה ב-2.5% וצפוי להעלות ל-3.7% בעוד כחודש. טדי הראה לנו שבאירופה, הריבית עומדת על כ-0.5% ואוהד הסביר שזו חלק מהסיבה לירידה החדה בשער היורו בחודשים האחרונים. אוהד הראה לנו שהריבית האירופאית צפויה לעלות בדיון הקרוב ב-0.75%, מה שמוריד את כדאיות ההשקעה באג״ח ממשלתי באירופה עוד יותר. לעומת זאת, רכישת נכסים באירופה יכולה להיות כדאית יותר למשקיע הישראלי, בעקבות הירידה בשער היורו. כיום, ישראל היא הכלכלה המערבית שצומחת בקצב הגבוה ביותר בכל העולם. נתון זה מפתיע במיוחד מפני שישראל נהנית מהצמיחה הגבוהה ביותר, והאינפלציה היא הנמוכה ביותר מבין המדינות המערביות. אוהד הראה שמגמת העלאת הריבית צפויה להמשך, וסביר שנראה עלית ריבית נוספת בגובה של 0.75% בעוד כחודש. בעוד שהכי ״מעניין״ לדבר על מניות, רוב התיק הוא סולידי. אוהד הסביר שעבור רוב המשקיעים הישראליים, רוב התיק מורכב מאג״ח ממשלתי, אך זה מניב תשואה שלילית ומעלה את רמת הסיכון בתיק שלנו. לכן, עדיף להשקיע בנכסים ריאליים המניבים תשואה קבועה לאורך זמן. טדי הסביר שחייבים לבצע פיזור סיכונים ע״י שילוב בין נכסים סחירים לנכסים בלתי סחירים, המאפשרים לנו להנות מיציבות בתיק ההשקעות שלנו ללא תלות במצב השווקים. ישנם סוגים שונים של נכסים ריאליים מתאימים, למשל השקעה בקרנות אשראי בסיכון נמוך-בינוני. קרנות אלו מאופיינות ברמת נזילות נמוכה יותר (ההשקעה היא לתקופה של מספר שנים) אך מעניקות יציבות גבוהה יותר בתשואה. לכן חשוב להבין כמה עלינו לשמור במצב נזיל, ואת היתר כדאי, לרוב, להשקיע בנכסים בלתי סחירים. אוהד הראה שב-UBS, מנהלי תיקי הפמילי אופיס משקיעים בממוצע כ-46% מתמהיל ההשקעות בנכסים אלטרנטיביים, וב-JPMorgan כ-40%. מגמה זו מתרחשת בכל העולם, הן בקרב המשקיעים הפרטיים והן בקרב הגופים המוסדיים. אוהד הסביר שישנה סבירות גבוהה לירידות במחירי הנדל״ן, אך לא בכל סוגי הנדל״ן. הנדל״ן בסיכון הגבוה ביותר הוא בתחום המסחרי, והסיכון הנמוך ביותר הוא בתחום הנדל״ן המניב המעניק תשואה קבועה לאורך זמן רב. במידה וניתן להשיג הכנסה צמודה למדד המחירים לצרכן, ניתן להנות גם מהגנה אינפלציונית ואף להרוויח יותר בתקופות של אינפלציה. למשל, ישנן קרנות השקעה מסוימות אשר מעניקות למשקיעים תשואה קבועה וצמודה למדד המחירים. טדי הסביר שבתחום המגורים בישראל מחירי הנדל״ן צפויים להמשיך לעלות, אך בקצב איטי יותר. עליות המחירים צפויות להמשיך משום שעדיין ישנו חוסר בשטחים פנויים, וקצב הריבוי גבוה מקצב הבנייה. מאידך, מחירי הנכסים בישראל גבוהים במיוחד ועליית הריבית מעלה את מחיר הדירות בעיני הרוכשים, מה שצפוי לקרר את רמות הביקוש. בשורה התחתונה: תפקידו של החלק הסולידי בתיק ההשקעות שלנו הוא להגן עלינו מפני תנודתיות גבוהה. באופן מסורתי האג״ח היווה את המרכיב הסולידי, אך בשנים האחרונות הוא פוגע בביצועי התיק באופן משמעותי ואף מעלה את רמת הסיכון שלנו. פתרון הולם ליצירת הכנסה יציבה וקבועה לאורך זמן הוא פיזור התיק והשקעה בהשקעות אלטרנטיביות בלתי סחירות.
-
אוהד ויגמן יו"ר GlobalNet ישראל מארח את יוסי שי מנכ"ל Trust Capital העולם משתנה כיום בקצב מהיר יותר מאשר כל תקופה אחרת בהיסטוריה. ישנם שינויים דרמטיים במבנה הסוציו אקונומי של מדינות העולם, ואלו מובילים משקיעים לבצע התאמות בתיק הנכסים לקראת הפרישה. בין השינויים הדרמטיים המשפיעים על החיים לאחר הפרישה: התארכות תוחלת החיים; הזדקנות האוכלוסיה הכללית; הריבית הנמוכה לאורך שנים רבות יצרה בועות נכסים; תנודתיות גוברת בשווקים מול שנאת סיכון הולכת וגדלה; עליית האינפלציה והריבית בעולם; המעבר משיטת הזכויות לשיטה הצוברת שהקטינה את הקצבאות ויצרה תנודתיות בהכנסה; ועוד.
אדם שפורש כיום, צריך לקיים כ-22 שנות חיים בממוצע באמצעות חסכונותיו. אך אדם שיפרוש בעוד כעשור יצטרך לקיים 25 שנות חיים, ואדם שיפרוש בעוד 30 שנים יצטרך לקיים כ-32 שנות חיים.
ישנה סכנת פגיעה ברמת החיים של ציבור הפורשים. ישראל הינה המדינה המזדקנת ביותר בעולם. נתון זה דרמטי מכיוון שהוא מושפע מיחס העובדים/גמלאים. העובדים למעשה מממנים את הגמלאים באמצעות הביטוח הלאומי, שכבר כיום נמצא בגרעון. ככל שיהיו יותר גמלאים ביחס לעובדים, כך גובה קצבת הזקנה יפחת. במשך שנים-עשר השנים האחרונות רמת הריבית הייתה נמוכה מאוד בכל העולם. בנוסף, הבנקים המרכזיים הדפיסו כספים בהיקפים חסרי תקדים. אלו גרמו לצריכה מופרזת של מוצרים ואשראי. דבר זה גרם לעיוות במחירי כל סוגי הנכסים - לרבות מניות, אג״ח, ועוד.
שוק הנדל״ן העולמי גם הושפע, ועלה בשנים האחרונות בעשרות אחוזים. אוהד הסביר שככל שהמשקיעים מתבגרים, כך שנאת הסיכון שלהם עולה. בעוד שאדם צעיר יכול להרשות לעצמו רמות סיכון גבוהות יחסית, מכיוון שאופק ההשקעה שלו גבוה יותר, רמת שנאת הסיכון של אדם מבוגר נמוכה בהרבה. מדד הפחד, ה-VIX, מודד את רמת התנודתיות הממוצעת בשווקים. מאז שנת 2020 ראינו עליה אדירה במדד זה. יתר על כן, בעוד שבעבר האג״ח התאפיין ברמת תנודתיות נמוכה מאוד לעומת המניות, בשנים האחרונות רמת התנודתיות של אג״ח דומה לשל מניות, אך אלו מניבים תשואה אפסית ואף שלילית. ראינו שבישראל רמת התנודתיות של אג״ח גבוהה מזו של המניות, בעוד שתוחלת התשואה נמוכה יותר. בשנת 2022 האג״ח בישראל הניב תשואה שלילית של כ-6%, ומדד האג״ח הגלובאלי הכללי הניב תשואה שלילית של כ-12%. תפקידו של החלק הסולידי בתיק ההשקעות שלנו הוא להגן עלינו מפני תנודתיות גבוהה. באופן מסורתי האג״ח היווה את המרכיב הסולידי בתיקי ההשקעות, אך בשנים האחרונות הוא פוגע בביצועי התיק באופן משמעותי ואף מעלה את רמת התנודתיות והסיכון שלנו. למעשה, בשנים האחרונות השקעה במניות מהווה השקעה סולידית יותר מאג״ח. משקיעים המעוניינים להקטין את רמת הסיכון והתנודתיות בתיק ההשקעות שלהם, ובפרט המשקיעים המבוגרים, צריכים למצוא פתרון אחר שאינו אג״ח. אוהד הראה לנו שרמת האינפלציה גבוהה בכל העולם.
בארה״ב האינפלציה היא כ-9.1%, בבריטניה האינפלציה עומדת על כ-10.1% כיום אך המומחים משערים שזו תמשיך לעלות ותחצה את אזור ה-12%-13%. בישראל רמת האינפלציה היא הנמוכה ביותר בקרב המדינות המערביות ועומדת על 5.2%. בכדי לבלום את האינפלציה, מדינות העולם מעלות את הריבית באופן משמעותי. בנק ישראל העלה את הריבית ל-2%, הבנק הפדרלי האמריקאי העלה ב-2.5% וצפוי להעלות ל-3.7% בעוד כחודש. באירופה, הריבית עומדת על כ-0.5% ואוהד הסביר שזו חלק מהסיבה לירידה בשער היורו.
אוהד הראה לנו שלפי ניתוח נתוני העבר, על כל אחוז של עלייה בריבית אינפלציית הליבה ירדה בכ-0.8%. המשמעות של כך היא שבכדי לקרר את המשק האמריקאי, ה-FED צריך להעלות ריבית לרמה של כ-5%, גבוהה בהרבה מציפיות השווקים. עליית הריבית לכ-3.7% האינפלציה תרד לכ-4.5%-4% בלבד, רמה גבוהה מרמת היעד - 2%.המעבר משיטת הזכויות לשיטה הצוברת הפחיתה את הקצבה הפנסיונית בכ-30%. הקצבה היום משתנה בהתאם למסלול ההשקעות אליו היא צמודה, ובחלק מהמסלולים יש חשיפה לכ-40% מניות. כך חלה עלייה בתנודתיות הקצבה שמקבלים הפורשים. למשל, חלק מהגמלאים ראו השנה ירידה של כ-8% בקצבה החודשית שלהם מתחילת השנה. זה גורם לחוסר ודאות, בניגוד לעבר, אז הפנסיות הותיקות והתקציביות היו צמודות למדד והניבו תשואה קבועה ומובטחת. אוהד הסביר שחשוב מאוד להבין מה מושכים קודם במקרה הצורך.
חלק מתכניות ההשקעה מכילות הטבות מס כגון פטור מס רווחי הון, ניכוי מס, דחיית מס, פטור מס בהעברה בין דורית, ועוד. בשורה התחתונה: התארכות תוחלת החיים, הזדקנות האוכלוסיה הכללית, התנהלות הבנקים המרכזיים בשנים האחרונות אשר יצרה בועות נכסים, התנודתיות הגוברת בשווקים, שנאת סיכון הולכת וגדלה, עליית האינפלציה והריבית בעולם, המעבר משיטת הזכויות לשיטה הצוברת - אלו חלק מהשינויים העולמיים המשפיעים על הפרישה שלנו.
ישנה חשיבות הולכת וגוברת בתכנון פרישה נכון שיאשפר לנו למקסם את הטבות המס המגיעות לנו תוך הפחתת רמת הסיכון והעלאת תוחלת התשואה. כמו כן, ישנה חשיבות גוברת בשילוב של השקעות אלטרנטיביות בתיק ההשקעות שלנו לצורך הפחתת רמת התנודתיות והסיכון. אלו יאפשרו לנו לפרוש בכבוד ולשמור על רמת חיים נאותה בגיל הפרישה.
-
- https://globalnetil.com/ ד"ר ארי אחיאז מכהן בשנים האחרונות כמנהל מכון מחקר הבלוקצ'יין באוניברסיטת תל אביב, וכותב תוכן בתחום הבלוקצ'יין בעיתונות הכלכלית. מה למדנו: ד"ר אחיאז הסביר לנו שעסקת חליפין, גם אם נראית פשוטה למדי, כרוכה בשיתוף של גופים רבים. כך למשל בעסקה של מכירת רכב יד שנייה, משתתפים הקונה והמוכר - אך גם אגף הרישוי, דואר ישראל, רשות התאגידים, משטרת ישראל, מרכז השלטון המקומי, הבנק, המוסך, ועוד. טכנולוגיית הבלוקצ'יין היא למעשה טכנולוגיה של ניהול מסד נתונים, אך שונים במעט ממסדי הנתונים המוכרים לנו. כך למשל מסד נתונים מרכזי הבנוי בארכיטקטורת שרת-לקוח מאפשר מעבר מידע מאוד אמין, תוך שמירה על יעילות תפעולית גבוהה במיוחד. לעומת זאת, רמת האבטחה נמוכה יותר וברמת פעילות גבוהה עלולים להיווצר צווארי בקבוק. במסד נתונים מבוזר למחצה, בה משתמשים שונים יכולים להגיע לדאטה-בייסים שונים, אך עדיין ישנה שליטה מרכזית והפרדת הרשאות. עיבוד המידע טוב יותר ורמת האבטחה גבוהה יותר ממסד נתונים מרכזי, אך מערכת זו פחות יעילה, ואף נפגעת אמינות המידע המועבר בה. מסד נתונים מבוזר לחלוטין מאפשר רמת אבטחה והגנה גבוהות אף יותר, אך רמת היעילות נמוכה אף יותר. ד"ר אחיאז הסביר שהנכס הגדול ביותר של האנושות הוא המידע, והיכולת לנתח אותו ולהסיק מסקנות. לשם כך דרושים שלושה דברים: עיבוד מידע, העברת מידע, ואחסון מידע. בעשוריםהאחרונים התפתחויות טכנולוגיות הצליחו להנגיש לציבור המשתמשים את התהליכים הללו. למשל, המחשב האישי והטלפון הנייד מאפשרים לכל אדם לגשת לכוח מיחשוב דומה לזה שהיה של מחשבי העל בשנות השמונים. העברת המידע מתאפשרת כיום באמצעות רשת אלחוטית במהירות רבה יותר מתקשורת קווית של שנות התשעים. מטרת טכנולוגיית הבלוקצ'יין הינה שיפור יכולת אחסון המידע באופן המאפשר עלייה ברמות היעילות והאבטחה לעומת טכנולוגיות האחסון המוכרות כיום. ד"ר אחיאז סיפר שחברות כמו גוגל ופייסבוק מחזיקות כמויות אדירות של מידע על הציבור, מה שמאפשר ריכוזיות כוח אדירה בידן. בין היתר, מטרת הבלוקצ'יין לפתור בעיה זו באמצעות ביזור המידע באופן שווה בין המשתמשים, ולהוות זרז לתהליך הדמוקרטיזציה של הרשת. הבלוקצ'יין הוא טכנולוגיית Decentralized Ledger (המורכבת מרשימות רבות - מסדי נתונים - הקיימות בעותקים רבים וזהים). כל העברת מידע בטכנולוגיה זו כרוכה בהשארת חותמת זמן, ואין אפשרות לבצע אף שינוי באף אחד מעותקי הרשימות. בנוסף, כל המידע הנכתב באותן הרשימות נכתב באופן קריפטוגרפי, כלומר, מוצפן בקוד חד כיווני, שלא ניתן לשחזר. בכדי לשמר על רמת אבטחה גבוהה, כל טרנזקציה חייבת באימות המידע בין רוב חברי הרשת. רוב רשתות הבלוקצ'יין הינן רשתות ציבוריות, בהן לכל המשתמשים ברשת יש עותק של כל המידע הקיים ברשת. רשתות בלוקצ'יין פרטיות הינן פחות נפוצות, בעיקר מהסיבה שמטרת הבלוקצ'יין הוא לייצר דמוקרטיזציה למידע. לרוב אלו רשתות המשמשות לצרכים ממשלתיים ולגופי השילוח הבינ"ל. רעיון הביטקוין הוצג לראשונה במאמרו של "סטושי נקמוטו" מ-2008, בו הוא תואר כטכנולוגיה המאפשרת העברת כסף באופן דיגיטלי תוך דילוג על המתווכים בדרך - וכך מאפשרת העלאת רמת היעילות, האבטחה, והעלות הכרוכה בהעברת כסף בינלאומית. בטכנולוגייה זו, כל משתמש ברשת אשר יתרום מכוח המיחשוב שלו לטובת אימות נתוני העברת עסקאות, יקבל מעט ביטקוין כתמריץ. תהליך זה נקרא כרייה. באותו מסמך תואר, בין היתר, שהכמות המקסימלית של מטבעות הביטקוין שתיוצר תהיה 21 מיליון מטבעות. נכון להיות, כ-19 מיליון מטבעות יוצרו. יתר הביטקוינים אמורים להכרות במהלך 5 השנים הבאות. שווי השוק של הביטקוין הוא 405 מיליארד דולר, בדומה לחברה גדולה בארה"ב. מאז הפקת הביטקוין נוצרו מטבעות וירטואליים חדשים כמו איתריום, תת'ר, BNB ועוד. שווי הביטקוין מתוך שוק מטבעות הקריפטו עומד כעת על כ-40%. עד לשנת 2021 סין שלטה בתחום כריית הביטקוין, אך במאי 2021 מממשלת סין אסרה על כריית הביטקוין. מאז מדינות אחרות, ובפרט ארה"ב, קזחסטן ורוסיה העלו את היקפי הכרייה שלהן. ד"ר אחיאז הסביר שהביטקוין אינו מבוזר כפי שהיה רוצה להיות, מפני שכ-77% מסך עסקאות הביטקוין קורות בשלושת בורסאות הקריפטו הגדולות. בנוסף, כ-3% מסך ארנקי הביטקוין מחזיקים ביותר מ-95% מסך הביטקוין בעולם. כלומר, מרבית המטבעות עוברים דרך מספר מצומצם מאוד של שחקנים. כך נוצרת ריכוזיות גדולה מאוד, וריכוזיות גבוהה הינה מסוכנת מפני שעולה החשיפה למניפולציות במחרי הביטקוין. בשורה התחתונה: טכנולוגיית הבלוקצ'יין מאפשרת העברת מידע באופן האמין, המאובטח, הזול והמהיר ביותר. בנוסף, טכנולוגיית הבלוקצ'יין מאפשרת ביזור גבוה ותומכת בדמוקרטיזציה של עולם אחסון המידע, שלא היה נגיש לציבור עד כה. מנגד, יצירת כל שינוי בטכנולוגיית הבלוקצ'יין לוקח זמן רב, וכרוך בעלויות גבוהות. מטבע הביטקוין הוא המטבע הקריפטוגרפי הנפוץ ביותר, ובעוד שהוא מאפשר העברת כספים יעילה, תנודתיות המחיר של הביטקוין גבוהה במיוחד וכרוכה בסיכונים רבים.אם לכם שאלה או התלבטות בכל הנוגע לעולם הפיננסי, שלחו הודעה ונתאם לכם שיחה עם מתכנן פיננסי מטעמנו https://eladfin.ravpage.co.il/MeetApl... בואו להישאר מעודכנים בכל הנושאים החמים בעולם הפיננסי לינק להרשמה לוובינרים הבאים: http://lp.globalnetil.com/GlobalNETBo... שמרו על קשר איתנו גם ברשתות החברתיות: פייסבוק - https://www.facebook.com/globalnetisrael אתר
-
ד"ר בועז ברק מביא היישר משוויץ את החדשנות. ברק מסביר כיצד בינה מלאכותית יכולה לסייע למשקיעים להימנע מהפחד בעת ירידות חדות בשווקים ולקבל החלטות בצורה רציונאלית. פרק מרתק מוזמנים להאזין.
הפרק הוא בחסות גלובלנט גמל, כנסו לאתר של גלובלנט גמל כדי לשמוע על קרנות השתלמות וקופות גמל: https://globalnetgemel.co.il/
-
יוסי שי, כיהן שנים ארוכות בתפקידי מפתח בבנק הפועלים וכיום הוא מנכ"ל טראסט קפיטל ומגיע כדי לחלוק את הידע והניסיון שלו בכל הנוגע לתאונות מס בעת רכישת נדל"ן.
מצטרף אליו עורך הדין ורואה החשבון אוהד בוגנים, שהוא מומחה מס שמכיר היטב את כל סוגיות המס הבינלאומיות בנדל"ן.
כיצד להשוות תשואה נטו בכל האלטרנטיבות בצורה נכונה?
מהן תאונות מס ואיך להימנע מהן?
איפה לשים את הכסף: נכסים פיזיים או קרנות אלטרנטיביות?
-
אוהד וייגמן, יו"ר גלובלנט וטדי לין, מנכ"ל גלובלנט גמל מנתחים את מצב השווקים הפיננסים, הריבית, האינפלציה ומנסים לשרטט את הכיוון.
-
הכלכלה הבריטית סובלת מאינפלציה גבוהה מאוד, זה נראה היטב גם בארה"ב ובמקומות נוספים ברחבי העולם.
דן דוברי מוסיף שקצב האינפלציה עומד על 9.4% והיא עלולה להגיע עד ל-11%. בתום תקופת האינפלציה הנוכחית, התחזיות מדברות על אינפלציה שתחזור לקצב של 2% בשנה בסוף 2023. באווירה הזו הצמיחה נפגעת והעולם ייתכן שנגרר למיתון.
למרות האינפלציה, הכלכלה הבריטית פורחת, הביקושים לנופש ותיירות פנים חזקים מאוד והשפע גדול מאוד. המחסור בדיור בבריטניה הוא משמעותי מאוד, דיירים רבים מחכים לבניית הדירות שהם רכשו ואחרים עוד ממתינים לרכישות דירות מגורים. שוק הנדל"ן רותח ומהווה הזדמנות במיוחד בעולמות הבנייה להשכרה.
-
האם ניירות הערך והרכבי ההשקעה בקרן ההשתלמות שלנו מתאימים לנו? נכון שחתמנו על מסלול כללי או מניות לסוכן הביטוח, אבל בכלל לא בטוח שהכסף הזה עובד בשבילנו.
בקרנות השתלמות שלנו חלק גדול מהכסף שלנו לא עובד בשבילנו, למשל חמישה אחוז מהכספים הם בכלל במסלול של הלוואות עמיתים. 15% מהתיקים לא עובדים בשבילנו, מרכיב האג"ח בקושי עשה תשואה בשנה האחרונה.
הפתרון של גלובלנט הוא מעבר למסלול בניהול אישי של קרן ההשתלמות, במצב הזה אנחנו יכולים להביא למצב שיותר מהכסף שלנו יעבוד בשבילנו בקרן ההשתלמות. כיצד זה קורה? אתם יכולים להאזין לפרק המלא.
- Mostrar mais
