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【投資！這樣，泰好聽】EP77｜多空因素拉扯，美債殖利率高檔震盪
👉上週重點：多空因素拉扯，美債殖利率高檔震盪
受到台積電停供中國AI晶片利空持續發酵，台股延續偏弱走勢，惟季線附近獲買盤支撐，上週五台灣加權指數大漲1.55%，帶動週線由黑翻紅。
俄烏戰爭持續緊繃，美債避險需求上升，多空因素拉扯下，美債殖利率高檔震盪。
👉本週看點：景氣向上、旺季來臨，樂觀看待台股行情
台灣今年10月出口年增率連續第12個月呈現正成長，顯示台灣景氣仍處於成長軌道上，年底是科技新品備貨旺季，也是傳統產業出貨旺季，台股行情可以樂觀期待。
本週關注美國耐久財訂單、初次請領失業救濟金人數及PCE物價等重要經濟數據。
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👉上週重點：川普慶祝行情逐漸鈍化，Fed降息預期降溫
隨川普慶祝行情逐漸鈍化，且物價數據展現韌性，引發市場認為未來Fed降息空間可能有所減少，公債殖利率因而大幅攀升，股市則承受壓力而走跌
👉本週看點：關注本週輝達財報及重要經濟數據
輝達將於20日美股盤後公布財報，為市場對AI產業發展的重要觀察指標，分析師普遍樂觀看待。此外，歐洲及日本央行官員將發表言論，且全球多國 PMI 資料即將公布，皆為市場關注的重點
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👉上週重點：川普再度入主白宮，美股上演慶祝行情
選後不確定性消除，以及投資人消化聯準會降息預期，美股勁揚，由科技板塊領漲。
隨著川普交易逐漸消退，以及聯準會降息1碼，美國10年公債殖利率衝高後回復總統大選前水準。
👉本週看點：美國CPI、PPI等數據、聯準會主席鮑威爾談話
在衰退疑慮降低、選後不確定性消除、聯準會展開降息循環等利多支撐下，美股Q4旺季行情將正式啟動。台股回歸基本面發展，由大型權值股領軍，有望展現多頭向上的好趨勢。
本週關注美國CPI、PPI等數據、聯準會主席鮑威爾及多位聯準會官員談話。
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👉上週重點：市場觀望氣氛濃厚，全球股市多數回檔
上週財報週大型科技股表現影響整體盤勢，美股四大指數通週全面下跌。
市場持續觀望本週總統大選結果以及即將出爐的FOMC會議，指數維持震盪。
👉本週看點：總統大選即將揭曉，股債雙漲趨勢可期
美國大選落幕後，市場不確定性因素將降低，AI產業成長性佳，台美股市後市可期。
根據Fedwatch 數據顯示，市場預期年底前仍將降息2 碼，有利於債市表現。
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👉上週重點：川普交易盛行，美股創高後呈現拉回
前總統川普聲勢看漲，川普交易再度盛行，因川普的減稅政策恐讓美國財政狀況更加惡化、加徵進口關稅政策則讓通膨壓力走高，殖利率走高帶動美股呈現創高後的拉回走勢。
根據芝商所FedWatch數據顯示，至明年6月利率會議，聯準會有望再降息4碼，與利率點陣圖的差距明顯縮小。
👉本週看點：關注非農就業報告及指標股財報
未來隨著全球科技需求的提升，相關半導體產業的前景將更加廣闊，有望推動台股邁向更高的成長高峰。
本週關注美國ISM製造業指數、非農就業報告及微軟、蘋果等指標股財報公布狀況。
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👉上週重點：台積電法說報喜，台美科技股表現同步強勢
台積電法說會公布第3季合併營收7,596.9億元，季增12.8%，年增39%，表現優於預期，創下單季新高；稅後純益3,252.6億元，季增31.2%，年增54.2%，創單季獲利新高，優異的成績帶動台股持續強勢
👉本週看點：美國重要企業財報持續公布
多家重量級科技企業即將公布財報，包括特斯拉、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜，預計關於未來AI投資的看法將引發市場高度關注。此外，奇異、可口可樂、萬事達卡等企業也將公布財報
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👉上週重點：PPI緩解 CPI帶來的焦慮，加上財報季開局良好，激勵美股創新高
美國9月PPI月率持平且低於預期，年增幅由8月的1.9%下滑至1.8%，顯示通膨壓力溫和減輕
摩根大通、富國銀行淨利息收入均優於預期，金融股財報表現亮眼，激勵道瓊、標普500指數創新高
👉本週看點：美股財報季，若財報表現亮眼，有望支撐美股續揚
本週美股有包含嬌生、美國銀行、聯合健康、高盛集團、網飛等多家財報待公布，有望支撐美股續揚
艾司摩爾(ASML)10/16公布財報、台積電10/17法說會，將對半導體產業發布最新展望，也有望穩固台股表現
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👉上週重點：中東局勢陰霾，原油價格大漲，美元指數升
市場擔憂石破茂鷹派態勢，引發台日股受創，但其表示優先克服通縮，不會在經濟基礎尚未穩固前急於推動升息，隨後收復跌勢
伊朗對以色列發射近200枚飛彈，使能源股及油價飆升，國際資金流向美元避險，推升美元指數一度升破102
👉本週看點：台景氣再亮紅燈，待本週出口數據
本週即將公布台灣9月份出口金額，隨8月份出口創單月新高，搭配內需消費動能延續，景氣燈號再度亮「紅燈」
陸股結束十一長假，人行刺激措施後資金蜂擁至陸股ETF，唯中國通縮疑慮仍存，應觀察其對內需之提振力度
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👉上週重點：救市政策連番出台，激勵中國股市勁揚
上週中國人行意外宣布降準，接著中央政治局會議，官方對房地產的表述內容釋放出極強的政策寬鬆訊號，連番舉救市政策出台、激勵陸股大漲
受到AI指標股輝達上週股價大漲所帶動，外資積極回補買超台股，通週淨買超台股達新台幣1,027億，台灣加權指數週線上漲2.99%
👉本週看點：基本面加持，台股、投等債偏多看待
預估今、明年台股企業獲利年增率分別達36.7%及15.5%，其中電子產業為成長關鍵引擎，有望支撐台股後市表現
美國8月零售銷售月增率超預期成長，高評級企業有望持續穩健經營，投資等級債市未來漲勢可期
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👉上週重點：聯準會如期降息兩碼，股市上漲、債市震盪
聯準會降息 2 碼至 4.75 ~ 5.00% 區間，聲明稿反映聯準會轉向更關注就業市場放緩的訊號，並對經濟樂觀表態
由於市場對降息預期已提前反映於債券價格，在經濟穩健的情況下，降兩碼不會是常態，使債市出現獲利了結的賣壓
👉本週看點：美國PCE、聯準會官員談話將牽動股債市走向
美國將公佈8 月 PCE 數據，克里夫蘭聯儲預測 PCE 年增有望持續回落至 2.33%，核心 PCE 年增 2.77%
聯準會主席鮑爾在內的多位聯準會成員將於本週密集發表談話，將緊密牽動本週股債市場
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👉上週重點：通膨放緩與市場樂觀情緒推動美股反彈
美國8月CPI年增率降至2.5%，低於預期和前值，顯示通膨壓力緩解。PPI年增率略低於預期，但服務價格因住宿費用上升而推高。
隨著通膨和就業數據大致符合預期，顯示整體通膨數據受控，市場對經濟衰退的擔憂減輕。
👉本週看點：美國零售銷售數據成為FOMC決策前關鍵指標
美國即將公布的8月零售銷售數據，該數據是9/18 FOMC會議前的最後關鍵經濟指標。
歐元區也將公布最新CPI數據，若通膨壓力持續，歐洲央行可能維持目前的政策，否則市場將預期其放緩加息步伐。
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市場回顧
美國8月新增非農就業人數為14.2萬人，不如預期的16.5萬人，7月數據則從11.4萬大幅下修到8.9萬人，且6、7兩月增量共下修8.6萬人；失業率由4.3%降至4.2%，符合預期。因就業數據再度不如預期，增添市場對美國經濟陷入衰退的擔憂，週五美股大幅下跌，全週S&P500指數重挫4.25%，費半指數更狂瀉12.22%。台股上週隨美股走跌，上週三外資單日賣超1007億元破紀錄，全週下挫3.74%，新台幣則與股市不同調逆勢呈現升值。中國8月財新製造業PMI由49.8升至50.4，優於市場預期；財新服務業PMI由52.1回落至51.6，不如市場預期。陸股延續弱勢表現，富時中國A50指數全週下挫2.8%。公債市場方面，因Fed降息趨勢已非常確定，帶動殖利率明顯走低，10年期公債殖利率降至3.71%。商品市場方面油價因衰退擔憂再起而重挫，匯率市場方面美元指數因Fed降息預期上升而走低。
未來展望
本週美國將公布8月CPI與PPI數據，為Fed 9月會議前最重要的經濟數據，CPI年增率預計由2.9%降至2.6%，核心CPI年增率則預計持平於3.2%，若實際數據與預期落差不大，則是提供Fed進行降息的有力依據。至於6月已展開首次降息的歐洲央行，下週將召開會議，市場預期會再度降息1碼，主因歐洲的經濟火車頭德國製造業持續面臨嚴峻處境，整體歐洲也面臨經濟進一步放緩的壓力。台灣將公布8月貿易數據，預期出口及進口年增率分別為8%及24%。9/10川普與賀錦麗將進行ABC電視辯論會，候選人表現可能對選情產生明顯影響。蘋果將在台灣時間9月10日凌晨1點舉行秋季新品發表會，同日華為也將發表三折疊手機，較勁意味濃厚。
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👉上週重點：台灣景氣續成長，輝達財報衝擊AI股成布局良機
受凱米颱風影響台灣出口，上週國發會公布的7月景氣燈號轉為『黃紅燈』，加上輝達財報行情失靈，衝擊AI族群股價走低，台股未能站穩季線。唯內、外需動能仍持續擴張下，建議低檔布局，待第四季節慶效應重返多頭行情。
👉本週看點：美國製造及就業數據將成聯準會降息焦點
受高利率壓制，先前公布的美國PMI疲軟、經歷史上最大修正後的非農數據顯示就業市場降溫早於先前預期，9月降息機率達100%。可關注本週將公布的美國PMI、非農就業數據及聯準會褐皮書，將對降息步調提供重要指引。
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👉上週重點：鮑爾提及貨幣政策調整時間已到，全球股債市持續回升
鮑爾提及貨幣政策調整的時間已到，為9月降息帶來定心丸，通週全球股債市多數上漲。
FedWatch 預期全年降息 4 碼，9 月降息機率達到 100%，僅為降1碼或2碼的區別。
👉本週看點：輝達財報、美國經濟數據將牽動本週股債市走向
輝達將發布 2024Q2 財報與展望，被外媒形容為「2024最重要的財報」，台股相關概念股包括台積電、聯發科、廣達可望受惠。
美國將公佈第二季 GDP 修正值與7月個人消費支出(PCE)物價指數，攸關市場檢視通膨進展與經濟是否有衰退的可能，牽動股債市場走勢。
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👉上週重點：經濟衰退擔憂消除，台、美股市勁揚
零售銷售及初領失業救濟金人數等數據傳佳音，消除市場對於經濟可能陷入衰退的擔憂，加上近期公布的通膨壓力持續舒緩，激勵美股走高。
受惠AI商機，鴻海法說會公布上半年獲利表現亮眼，加上美國經濟數據報喜，帶動台股持續收復8月股災失土，台灣加權指數週線上漲4.10%。
👉本週看點：AI趨勢商機、美國最快9月降息，股、債市偏多看待
AI商機持續高速成長，台股蘊藏許多優質投資標的，對於沒時間做個股研究的投資人，建議可透過科技市值型ETF來參與配置。
隨著降息時點即將到來，投資人可把握『降息列車』啟動前，最後上車的投資機會。
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👉上週重點：美國經濟數據回穩，股市自低檔大幅回升
繼7月美國就業報告表現不佳引發市場衰退疑慮後，上週公佈的7月ISM服務業指數由48.8回升至51.4，重回擴張關卡，加上初領失業金人數報23.3萬人，大幅優於預期並創近一年以來最大降幅，讓市場衰退擔憂緩解，美股在週一重挫後回穩，全週S&P 500指數僅小跌不到0.1%。
👉本週看點：重要經濟數據及財報將陸續公布
本週美國將迎來多項重要經濟數據，包括7月生產者物價指數（PPI）和消費者物價指數（CPI）相繼於13日、14日出爐，7月零售額則於15日公布，為觀察未來聯準會動向及判斷經濟是否陷入衰退的重要指引。此外，包括沃爾瑪、家得寶等零售巨頭也將公布財報。
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👉上週重點：衰退擔憂下殺全球股市，恐慌指數飆升 ，債市列車正式出發
上週美國製造業數據萎縮、非農就業爆冷，加上哈瑪斯領導人遭擊斃領國際地緣恐慌升溫，全球股市全週重摔，恐慌指數 VIX 竄升超 25%，衰退景警鈴觸動下領十年期公債殖利率跌至3.79%，美債列車正式出發!
👉本週看點：股市漲多拉回屬於良性修正，持續關注基本面衡量美國經濟
「漲多拉回」屬於股市的良性修正，有利籌碼面的沉澱，台、美股未來表現仍將重回基本面連動，可關注本週將釋出的美國服務業PMI、第三季GDP預測及初領失業金數據，衡量整體經濟狀況以進行投資布局。
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👉上週重點：美國科技股賣壓沉重，上週全球股市普遍下跌
美國科技股賣壓依舊延續，受美國大型科技股走跌影響，日股進入修正局面，台股一度失守22,000大關。
美國第二季GDP高於市場預期，在勞動市場與通膨雙雙降溫的情勢下，顯示經濟朝向軟著陸，預計聯準會仍將在9月啟動預防性降息。
👉本週看點：重量級企業財報與央行會議決策將牽動股債市走向
迎接「七巨頭」裡的蘋果、亞馬遜、微軟與 Meta陸續公佈企業財報，牽動主要股市走向。
美、英、日等主要央行也將於本週召開利率決策會議，須留意FED會後聲明是否釋放下次會議降息的訊號。
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因特斯拉、Alphabet第2季財報衝擊，7/24科技股暴跌，那斯達克指數及費城半導體指數分別重挫3.62%及5.41%、標普500指數大跌2.31%、VIX恐慌指數大漲22.6%至18.0，收在，創近3個月新高。因凱米颱風來襲，台股7/24~7/25休市，台股7/26開盤出現補跌賣壓，加權指數一度暴跌近1,000點(跌幅4.2%)，終場加權指數下挫3.3%，收在22,119點，成交值4,684億元
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👉上週重點：美中晶片戰升級、川普言論，費半指數及台股雙雙走跌
美中晶片戰升級，半導體股上週三出現明顯的下跌修正，通週而言，S&P500指數下跌1.97%、費城半導體指數下跌8.80%。
受到川普『保護費』言論衝擊，台積電股價跌破千元大關，權值股領跌下，台灣加權指數下跌4.38%。
👉本週看點：美超級財報週展開，牽動股市表現
本週S&P 500企業預計將有173家將公布財報，指標股當季獲利表現及未來展望成為關注焦點。
持續關注通膨數據動向，在聯準會可能於9月啟動降息的預期下，殖利率逢彈升都是分批配置債市的投資機會。
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