Folgen
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今日收获：
1. 观察和思考是投资不可或缺的重要部分，而思考需要有框架。
2. 股权投资，我们可以从两个角度出发：第一，是资产端，重点关注公司经营发展状况影响企业盈利水平；第二是负债端，关注由名义利率和实际利率决定的市场估值水平。
3. 投资的法门很多，没有说哪一种就一定比另外一种优秀。关键是你信哪一套，和哪一种方法适合自己。除此之外，投资逻辑应当与投资行为相一致。
好了，指数投资课就暂告一段落了。如果你喜欢我们的课程，请电邮给我们[email protected]，给我们提意见，或者提问题。我们会根据你的意见和问题，制作加餐内容，以及新一期的课程。
最后，祝福你投资顺利，并且在投资中不断进步成长。再会！
主讲：黄郑博
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今日收获：
1. 对冲的目的有：去掉某种我们不想承担的风险。从而只保留我们想要的风险；获取绝对收益；以及减少投资组合的波动性。不过要注意的是，对冲的结果虽然可能会减低波动，但也可能减低收益。
2. 对冲适合什么人：资金量大，不愿承受波动的；持股集中的；和追求绝对收益的。
3. 识别风险可以用10年期国债收益作为参考指标，超过3%就需要警惕。由于系统性风险的爆发通常是多个条件共同作用的结果，国债收益率和通货膨胀只是市场调整的导火线。如果可以，还是需要参考其他指标。
4. 芝加哥交易所纳指期货有微型和迷你两种产品，微型的合约价值大概3万美元；迷你的合约价值大概30万美元。两个产品都有很好的流动性。最后，我列了个对照表在文稿给大家一起参考。
最后留一道思考题，面对风险，你是怎么应对的呢？下一讲，全课结语，除了课程回顾，还有个人心得分享。
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另外，如果你对课程有什么提问和反馈，可以电邮给我们。之后，精选留言和问题会放在加餐内容内，我们会一一解答。电邮是[email protected]. 或者麻烦你点开文稿参看。谢谢。
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今日收获：
1. 应对下跌，我们需要提前思考，投资时间长度和仓位。如果并长期非闲置资金，是不适合作指数投资。加仓、减仓除了取决于证券估值高低，还要取决于个人持仓的高低。时间和仓位的问题，最好是在买入之前就规划。
2. 买入前也需要思考，获取的信息是否已经被市场价格反映，或者“我”的信息和思考是否能够兼顾多角度。
3. 不预测市场的顶部和底部，而是跟踪事态发展，利用概率思维来调节判断和仓位。在确定了市场底部之后，再买的方法虽然少赚了，但可以减低误判所带来的风险。
最后，留一道思考题，你有遇到过以上三个问题吗？你是怎么应对的。欢迎分享你的经验。下一课，我们讲如何识别危机，以及用对冲管理风险。下节课见。
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核心内容：
1） 指数内的成分股会随着时间迭代，把一些不符合要求的公司剔除，换入一些更加优质的企业。
2） 正是因为大盘指数具备换血功能，选好了可投资企业，从而帮助个人投资者解决选股的难题。
3） 投资指数也可以解决投资的第二大难题“择时”问题。根据回归均值的经验，以平均市盈率作为参考点，可以为买入指数和卖出指数作提高参照点。
最后留一道思考题，你有买卖指数的产品吗？如果有，复盘一下你的经验。下一讲，我们从三大指数在过去32年的起落，讲3个操盘遇到的难题。
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参考资料:
维基百科
雅虎财经
Business Insider
www.macrotrends.net
同花顺iFind
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核心内容：
1. 纳斯达克指数有两个比较常见的指数。一个是纳斯达克综合指数，另外一个是纳斯达克100指数。后者在科技股的权重更高，并把金融股排除在外。
2. 纳指100包含的不仅仅是科技，考虑重点是前沿创新，和成长性。跟踪纳指100的常见ETF有QQQ和QQQM。在芝加哥交易所，纳指最受欢迎的期货对冲工具有微型纳指100和迷你纳指100期货。
3. 业绩、估值角度和利率走势都与科技股的估值相关。估值角度的差异，可能会导致巨大的估值差异。同时，因为科技股对利率敏感，大幅加息和降息都会容易引起科技股的股价波动。
第5到7讲，我们就会探讨投资指数的技巧，和如何管理风险。
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参考资料：
www.nasdaq.com
维基百科
Investopedia
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核心内容：
1. 标普500指数覆盖500家美国上市公司，并由委员会按照各种指标来筛选更替成分股。由于代表性更加广泛，连续性更好，标普500指数在市场欢迎度上渐渐超越了道指。
2. 标普500与道指所属的公司已经合并，该指数公司也是标准普尔公司的业务之一。
3. 巴菲特的真实案例证明了，长期来看，大盘指数能跑赢大部分基金经理。所以，能长期跑赢市场的基金经理显得非常可贵。
最后，留一道思考题，如果你是当年的基金经理，你会想用什么方法打败标普500呢？
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参考资料：
1. S&P Global Official Website：https://www.spglobal.com/en/
2. 维基百科
3. 《巴菲特致股东的信》
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核心内容：
1. 道琼斯工业平均指数最历史最悠久的综合股票指数，由查尔斯·道的和爱德华·琼斯发表于1896年。
2. 股票指数包含多家上市公司的股份，这些股份叫成分股。例如：道指就有30家美国上市公司作为它的成分股，并且以股价加权的方式来编制。
3. 有一些股票指数具备跟踪一个国家的股票市场的走势，例如道指、标普500，我们常常叫这类指数为大盘指数。
4. 成分股会随着时间被更替。在剔除旧成分股的同时，换入更有代表性的股份。由于指数更替的性质，能保持持续增长，但是能做到持续增长的公司却很少，包括：百年老店通用电气也做不到。
下一课，我们将会分析一下为什么标普500那么吸引，甚至可以获得巴菲特的推崇。第3讲见。
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参考资料：
维基百科
Connecticut History.Org
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核心要点：
1. 为了获取稳定优质的投资回报，我们需要从变化中抓紧不容易变化的因素。其中一个因素是，指数投资能长期跑赢其他大类资产。
2. 除此之外，指数投资也具备定期更替、纳入更有前景的公司和均值回归三大特征。这三大特征为我们提供了跑赢80%基金经理，和稳定回报的工具。
3. 投资是我们一种实现财富增值，并且获得美好生活的的重要手段。在课程里，我希望能协助你高效、并且轻松地掌握额外稳定收入的基础。
留一个思考题：你有什么希望实现的人生目标，希望用投资来帮助实现的吗？第2讲，我们先从道指的历史背景开始。
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你好，欢迎来到CME学堂【黄郑博•指数投资课】。我是黄郑博。这是我们这一课的发刊词。
在正式开始前，我想和大家分享我两个身边朋友的亲身经历。
记得每次股票市场大涨，我身边不少朋友都能有2、3倍的大赚。但是，到了市场大跌的时候，大部分人都亏损严重。前阵子，有个朋友跟我说他2021年港股组合亏损60%，而他在2020年是赚了1倍的。我们可以简单算一下他两年的收益，100乘以2，再乘以40%，结果是80。两年时间不但白忙活了，还倒亏20%。幸运的是，他家境还不错，这亏损最多是延后一两年退休的时间。
可是，另外一个朋友就没有那么幸运了。她曾经在俄乌战争爆发后，向我查询对冲的方法。对于这类型的暴跌，我是爱莫能助的。结果，她的亏损金额大概等于她半年的工资。想一下如果你要给老板免人工干活半年，你是怎样的感受？
可能，在你身边，你也遇到过类似的情况。我也仔细了解过不同个人投资者的投资习惯。很多人，习惯把赚钱的股票获利，把亏损的留着。卖走获利的通常继续上涨，留着亏损的通常继续亏损。时间一长，亏损就越来越大。
我说这些观察和案例，其实想表达，我们大部分人都是普通人，不是富二代，也不是拆二代。赚的每一分钱都是辛苦的。就是因为辛苦，就更加没有理由这样轻易地接受亏损。
有人说，成年人的世界，除了长胖，其他没有容易的。我觉得不对，如果我们管理资金妥当，我们还是可以获得复利的眷顾，并且轻松地获得更多被动收入。
我有朋友调侃说，这是自己为自己加鸡腿的方式。的确，我也觉得挺香的。所以，如果你希望获得稳定的被动收入的，这一课是为你度身订造的。指数投资能提供长期稳定的被动收入。
如果你没有系统地学习过投资，但希望轻松掌握并应用专业投资者所使用的分析技巧，你也是我们课程的目标对象。成年人学投资有点像成年人学钢琴，不会从枯燥的指法开始，而是从你喜欢的旋律，和相关的指法一起学。我这一课的开发理念也是这样。
如果你希望学习期货期权等衍生品，又不知道从哪里开始，指数投资课正是开启期货学习大门的钥匙。因为大盘指数是我们大部分人最熟悉、交易得最多的底层资产，从最熟悉的开始，学习指数再到学习对冲。
如果你是路过，只是想看看，那么三大指数的历史背景，也能增加你对金融世界运转的认识，或许能成为你和朋友之间茶余饭后的谈资。
为读者提供价值，是我和整个制作团队的宗旨。加入我们，一起见证复利的力量！
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